核心观点与关键数据
- 工业硅：截至5月7日，工业硅社会库存共计55.1万吨，较上周减少0.5万吨。新疆地区开工回升，华南、华中地区因高电价开工意愿低迷，西南地区月底或有少量复产。供给端整体平稳，需求端下游低位囤货意愿有限。工业硅期现价格共振回升，但基本面过剩格局未改善，预计反弹空间有限，维持宽幅整理，区间操作为主。关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。
- 多晶硅：N型多晶硅料价格持平至34.5元/千克，N型复投料价格下跌0.14%至35.1元/千克。硅料企业维持减产态势，3月产量8.59万吨，4月预计8-10万吨波动。需求端国内分布式项目询单增加，但组件价格高于终端心理价，成交活跃度未恢复；电池片国内订单乏力，过剩明显，市场竞争激烈；硅片价格下行通道，签单一般，产量或不及预期。近期因电价调整及能耗新规消息，盘面反弹，但基本面高库存，过剩压力较大，短期或回踩，多单注意利润保护，中长期关注政策落地情况。
- 期货与基差：工业硅期货主力合约收盘价上涨1.74%至9,080元/吨。多晶硅期货主力合约收盘价上涨3.45%至40,430元/吨。华东553#不通氧硅料基差为70元/吨，较前日减少55元/吨；N型多晶硅料基差为-5,930元/吨，较前日减少1,350元/吨。
- 政策与事件：广期所暂停“大全”牌多晶硅期货注册品牌资格，自即日起生效。
研究结论与交易策略
- 工业硅：整体维持宽幅整理，区间操作为主。交易策略：区间操作。
- 多晶硅：短期或仍有回踩，多单注意利润保护。交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
