多晶硅市场分析
核心观点
- 多晶硅市场基本面弱势，签单有限，库存小幅回升，终端政策传导效果未知。
- 行业政策预期与基本面偏弱相博弈，预计短期盘面维持偏弱整理，关注政策端落地情况。
关键数据
- 不通氧553#（华东）平均价格：9,250.00元/吨，持平，基差80.00元/吨，期货主力合约收盘价8,715.00元/吨，下跌0.91%。
- N型多晶硅料：34.50元/千克，持平，期货主力合约收盘价37,190.00元/吨，上涨2.09%，基差-2,690.00元/吨，下跌760.00元。
- 工业硅：不通氧553#（华东）9,250.00元/吨，持平；421#（华东）9,500.00元/吨，持平，期货主力合约收盘价8,715.00元/吨，下跌0.91%。
供给端
- 硅料企业维持减产，4月产量环比小幅提升至8.70万吨，5月暂无规模性复产计划，预计小幅增势。
- 四川新增多晶硅基地计划6-7月投料复产，设计年产能约6万吨。
需求端
- 国内分布式项目增加，但组件价格高于终端心理价，采买尚未开始，市场成交活跃度低。
- 组件端库存小幅波动，价格下行空间存在。
- 电池片厂家多以销定产，库存变动不大。
- 硅片企业陆续提产，头部企业增量明显，整体转入累库周期。
行业政策
- 工信部发布2026年度工业节能监察工作的通知，重点行业领域能效监察，原则上2026-2027年实现全覆盖。
研究结论
- 硅市过剩格局暂无实质性改善，西南产区复产在即，盘面反弹空间有限，整体维持宽幅整理。
- 交易策略：区间操作。
- 风险提示：宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。
