工业硅&多晶硅日评：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：

  • 价格：华东不通氧553#平均价格9,050元/吨，持平；421#平均价格9,300元/吨，持平；期货主力合约收盘价8,635元/吨，上涨0.23%。
  • 基差：华东553#与期货主力基差415元/吨，下跌20元。
  • 供给端：西南产区枯水期开工低位，新疆地区减产预期落地但复产时间不明，整体供给平稳。
  • 需求端：多晶硅企业减产，有机硅企业联动减产，硅铝合金企业按需采买，下游低位囤货意愿有限。
  • 市场结论：需求偏弱，过剩格局未改善，短期价格维持宽幅整理，区间操作为主。
  • 交易策略：区间操作。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 多晶硅市场：

  • 价格：N型多晶硅料34.5元/千克，持平；N型复投料35.2元/千克，下跌0.14%；期货主力合约收盘价39,020元/吨，下跌4.02%。
  • 基差：基差-4,520元/吨，上涨1,635元。
  • 供给端：硅料企业减产，3月产量8.59万吨，4月预计8-10万吨波动。
  • 需求端：分布式项目询单增加但成交乏力，组件价格或回落；电池片海外订单接近尾声国内订单乏力，过剩明显；硅片价格下行，签单一般，产量或不及预期。
  • 市场结论：过剩压力较大，终端需求传导不确定性高，“反内卷”消息短暂反弹后再度承压。
  • 交易策略：暂时观望。
  • 风险提示：宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

• 国家能源局数据：

  • 一季度光伏新增并网4119万千瓦，同比增长31.2%；风电新增并网1577万千瓦，同比增长22.4%。

研究结论

1. 工业硅：短期价格维持宽幅整理，区间操作为主，关注宏观、供给、需求端变化。
2. 多晶硅：基本面过剩压力持续，价格承压下行，建议暂时观望，关注政策落地。
3. 行业趋势：新能源装机持续增长，但产业链价格竞争激烈，过剩格局短期内难改。