工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大：工业硅&多晶硅日评20260506

核心观点与关键数据

• 多晶硅价格稳定，但基本面显示过剩压力较大：N型多晶硅料价格较前一天持平，期货主力合约收盘价下跌0.53%。硅料企业维持减产态势，3月产量8.59万吨，4月预计8-10万吨波动。需求端，国内分布式项目询单增加，但组件价格高于终端心理价，成交活跃度未恢复，电池片过剩明显，市场竞争激烈。
• 工业硅价格稳定，供给端整体平稳，需求偏弱：工业硅不通氧553#（华东）平均价格、421#（华东）工业硅平均价格较前一天持平。新疆检修炉子恢复生产，华南、华中地区因高电价开工意愿低迷，供给端整体维持平稳，宽松格局不改。需求端，多晶硅和有机硅企业减产，下游低位囤货意愿有限。
• 期货与现货价格走势：多晶硅期货主力合约收盘价下跌，基差扩大；工业硅期货主力合约收盘价上涨，基差缩小。

研究结论与交易策略

• 多晶硅：近期因“反内卷”消息盘面反弹，但基本面过剩压力较大，终端需求传导不确定性高，预计盘面再度承压下行。交易策略：暂时观望。
• 工业硅：短期价格维持宽幅整理，区间操作为主。后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。交易策略：区间操作。

风险提示

• 宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

事件与资讯

• 江西蓝星星火有机硅有限公司改扩建的年产2000吨生胶混合物项目验收。
• SMM调研数据显示，4月工业硅产量环比减少3%同比增加6%，5月份预计产量环比增加至34万吨附近。