公募基金指数跟踪周报：指数高位波动，兼顾景气和防御
证券研究报告|公募基金周报 指数高位波动，兼顾景气和防御公募基金指数跟踪周报（2026.05.25-2026.05.29） 投资要点 分析师：孙书娜分析师登记编码：S0890523070001电话：021-20321306邮箱：sunshuna@cnhbstock.com 权益市场回顾与展望：上周（2026.05.25-2026.05.29）市场情绪“先扬后抑”。前半周，成长板块在新型芯片技术路径预期的催化下强势上行，但是由于短期涨幅过大，科技板块在后半周遭遇明显回撤，资金迅速从高位板块撤离。市场风格同样急剧切换，成长主线在快速冲高后遭遇集中兑现，而低位防御性板块则在后半周获得资金回补。全周成交依然活跃，但赚钱效应先扬后抑，操作难度明显加大。 分析师：王骅分析师登记编码：S0890522090001电话：021-20321067邮箱：wanghua@cnhbstock.com 展望后市，由于银行揽储大月、缴税大月叠加中报验证临近，6月通常是A股全年行情偏弱的季节性窗口，市场短期或延续震荡与结构分化格局。一方面，以AI算力、先进封装为代表的科技成长主线，中长期逻辑尚未完结，但短期波动加剧，尤其高估值品种在拥挤度出清中首当其冲，需降低科技成长方向的过度暴露；另一方面，以电力为代表的独立景气方向，可能在市场震荡中发挥防御与估值修复的双重功能。 研究助理：张琦炜邮箱：zhangqiwei@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 固收市场回顾与展望：上周（2026.05.25-2026.05.29）债市收益率下行，1年期国债收益率下行1.72BP至1.16%，10年期国债收益率下行4.29BP至1.71%，30年期国债收益率下行2.95BP至2.21%。 相关研究报告 1、《美伊谈判现进展，关注红利内低位反弹机会—红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.22）》2026-05-262、《市场颠簸阶段，结构仍重于指数 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（ 2026.05.18-2026.05.22 ） 》 2026-05-253、《ETF 热点跟踪及量化策略指数周报—2026/5/25》2026-05-254、《权益市场调整整固，红利内部聚焦股息因子—红利类 ETF 指数跟踪周报（2026.05.15）》2026-05-195 、 《 关 注 业 绩 真 空 期 的 结 构 再 平衡 — 公 募 基 金 指 数 跟 踪 周 报（ 2026.05.11-2026.05.15 ） 》 2026-05-18 资金面方面，上周央行的MLF和逆回购操作继续实现净投放，呵护税期流动性，需要关注本周逆回购集中到期后，央行释放流动性的情况如何。基本面上，PMI数据环比下降至荣枯线上，分项显示需求端有所承压，长期而言政策利率下行的理论空间仍存在，而部分资金周内或有提前预期交易，后续需关注本月发布的最新社融信贷数据。此外，近期权益市场日间波动加大，在风险偏好阶段性有所下降的情况下部分资金流向债市避险。展望后市，当前10年期国债收益率或已接近震荡区间下沿，短期内政策发力的可能性较低，赔率环比有所降低，纯利率交易难度有所抬升。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。 内容目录 1.每周市场观察...............................................................................................................................................................................41.1.权益市场回顾及观察.........................................................................................................................................................41.2.泛固收市场回顾及观察.....................................................................................................................................................42.基金指数表现跟踪.......................................................................................................................................................................52.1.权益策略主题类指数.........................................................................................................................................................62.1.1.主动股基优选...........................................................................................................................................................62.2.投资风格类指数.................................................................................................................................................................62.2.1.价值股基优选...........................................................................................................................................................62.2.2.均衡股基优选...........................................................................................................................................................72.2.3.成长股基优选...........................................................................................................................................................72.3.行业主题类指数.................................................................................................................................................................82.3.1.医药股基优选...........................................................................................................................................................82.3.2.消费股基优选...........................................................................................................................................................92.3.3.科技股基优选.........................................................................................................................................................102.3.4.高端制造股基优选.................................................................................................................................................102.3.5.周期股基优选.........................................................................................................................................................112.4.货币增强指数...................................................................................................................................................................122.4.1.货币增强策略.........................................................................................................................................................122.5.纯债指数...........................................................................................................................................................................122.5.1.短期债基优选.........................................................................................................................................................122.5.2.中长期债基优选.........................................................................................................