核心观点与关键数据
工业硅
- 基本面格局：延续供需双弱、库存高企的弱势格局。
- 供应端：行业整体小幅亏损，丰水季来临推动西南地区复产预期升温，全国供应维持宽松。
- 需求端：下游三大应用领域（多晶硅、有机硅、铝合金）均表现疲软，多晶硅头部企业计划复产带来少量需求增量，有机硅维持联合限产，铝合金维持刚需，出口需求强但难扭转整体疲软。
- 库存：社会库存持续处于高位（57.46万吨），对价格反弹形成压制。
- 价格预测：预计6月价格区间偏弱震荡（7600-8800元/吨），价格重心可能下移。
- 交易建议：区间思路对待。
多晶硅
- 市场格局：维持弱现实主导的震荡下行格局，高库存、产能复产、终端需求疲软三重压力压制。
- 库存与供给：社会库存仍处高位（34.755万吨），西南丰水期推动前期检修产能复产，6月供给量可能升至10万吨左右，市场过剩加剧。
- 需求端：下游硅片开工小幅修复，但终端光伏装机力度偏弱，组件价格承压，下游维持刚需采购。
- 价格预测：6月大概率延续弱势震荡，丰水期电价回落削弱成本支撑，若持续累库、甩货加剧且稳价政策滞后，价格可能击穿前期区间。
- 交易建议：短线空头思路，中线等待抄底机会。
下游需求
- 多晶硅光伏产业链：价格持续下行（多晶硅创年内新低），终端需求偏弱，量价齐跌，下游采购谨慎。
- 有机硅产业链：DMC价格稳中趋跌（14800元/吨），下游房地产低迷、胶类需求疲软，企业联合限产，库存高位承压。
- 铝合金产业链：价格跟随铝价震荡下行，需求偏弱、刚需为主，汽车行业疲软压制需求。
- 出口：上半年工业硅出口量增价稳（同比增长15.46%），主要市场为日韩、东南亚、中东，5-6月增速放缓。
研究结论
- 工业硅：短期价格承压，预计区间震荡，关注丰水期供应增量及下游需求恢复情况。
- 多晶硅：处于磨底寻价阶段，价格下行压力较大，需关注库存去化及政策动向。
