山河行系列研究报告：陕西省西安市区域经济与发债企业梳理（二）

西安市本级发债企业概况 存续债规模637.00亿元，两家主体债券余额超百亿，存续债期限以中期为主。 西安市非市本级、非区县级发债企业概况 省级发债企业是绝对主力，存续债规模近3,700.00亿元，债券期限以中短期为主、长期为辅。 西安市13个区县经济、财政、产业园及发债企业概况 雁塔区：经济总量领跑，坐拥西安高新区等国家级新区打造具有全国影响力的创新高地，存续债规模超1,045.00亿元，3年内到期债券超七成。 未央区：经济总量位居前列，坐拥西安经开区、西咸新区等国家级园区，存续债规模142.00亿元，3年内到期债券过半。 长安区：经济总量较大，依托多元产业园区实现制造业集群化发展，存续债超300.00亿元，存续债期限以中期为主。 碑林区：社零售增速较快，消费回暖，区域内仅1家发债企业，存续债规模较小，全部位于3-5年期内。 莲湖区：三产占绝对主导，发债企业2家，存续债规模较小，到期债券主要集中在3年内到期。 灞桥区：经济增速高于全市，坐拥四大产业园区形成军民融合、新型纺织等产业优势，发债企业7家，存续债超150.00亿元，到期债券以中期为主。 新城区：二产增长较快，发债企业仅1家区县级城市更新平台，到期债券总量较少。 鄠邑区：经济增速较快，依托区域内四大产业园区构建现代产业体系，暂无拥有存续债券的发债企业。 阎良区：经济增速较快，依托国家级航空高技术产业基地构建航空制造全产业链体系，存续债规模较小，债券期限以中长期为主。 临潼区：壮大文旅融合首位产业，依托四大产业园区实现工业提质增效，暂无拥有存续债券的发债企业。 周至县：经济增速较快，依托集贤产业园区打造电子信息、汽车零部件、绿色建材、生物医药四大主导产业集群，暂无拥有存续债券的发债企业。 蓝田县：经济总量靠后，依托两大产业园区打造先进制造业、食品加工、家居制造等的多元化产业发展格局，暂无拥有存续债券的发债企业。 研究结论与投资建议 总体来看，西安市的债券市场呈现规模大、主体多元、层级分明的特征。债券到期期限以及发行人信用资质在不同区域和主体间差异显著，潜在的再融资情况值得关注。结合西安市区域经济发展与发债企业实际情况，投资建议如下：（1）跟踪债券到期结构与再融资环境；（2）结合区域基本面与产业动能；（3）关注层级与职能定位，实施差异化分析；（4）留意特定主体与区域格局变化。 风险提示： 数据统计口径与数据误差、企业信用评级变动误差、宏观经济超预期 内容目录 1.西安市本级发债企业概况：存续债规模637.00亿元，两家主体债券余额超百亿，存续债期限以中期为主..61.1西安市经济、财政、债务情况.............................................................61.2西安市特色产业园区.....................................................................61.3西安市本级发债企业梳理.................................................................62.西安市非市本级、非区县级发债企业概况：省级发债企业是绝对主力，存续债规模近3,700.00亿元，债券期限以中短期为主、长期为辅.......................................................................82.1发债企业职能定位......................................................................112.2发债企业债券到期期限结构分析..........................................................133.雁塔区概况：经济总量领跑，坐拥西安高新区等国家级新区打造具有全国影响力的创新高地，存续债规模超1,045.00亿元，3年内到期债券超七成............................................................143.1雁塔区经济、财政情况..................................................................143.2雁塔区特色产业园区....................................................................143.3雁塔区发债企业梳理....................................................................154.未央区概况：经济总量位居前列，坐拥西安经开区、西咸新区等国家级园区，存续债规模142.00亿元，3年内到期债券过半..................................................................................184.1未央区经济、财政情况..................................................................184.2未央区特色产业园区....................................................................184.3未央区发债企业梳理....................................................................195.长安区概况：经济总量较大，依托多元产业园区实现制造业集群化发展，存续债超300.00亿元，存续债期限以中期为主....................................................................................205.1长安区经济、财政情况..................................................................205.2长安区特色产业园区....................................................................205.3长安区发债企业梳理....................................................................216.碑林区概况：社零售增速较快，消费回暖，区域内仅1家发债企业，存续债规模较小，全部位于3-5年期内..............................................................................................246.1碑林区经济、财政情况..................................................................246.2碑林区特色产业园区....................................................................246.3碑林区发债企业梳理....................................................................247.莲湖区概况：三产占绝对主导，发债企业2家，存续债规模较小，到期债券主要集中在3年内到期......257.1莲湖区经济、财政情况..................................................................257.2莲湖区特色产业园区....................................................................257.3莲湖区发债企业梳理....................................................................258.灞桥区概况：经济增速高于全市，坐拥四大产业园区形成军民融合、新型纺织等产业优势，发债企业7家，存 续债超150.00亿元，到期债券以中期为主.........................................................268.1灞桥区经济、财政情况..................................................................268.2灞桥区特色产业园区....................................................................278.3灞桥区发债企业梳理....................................................................279.新城区概况：二产增长较快，发债企业仅1家区县级城市更新平台，到期债券总量较少................299.1新城区经济、财政情况..................................................................299.2新城区特色产业园区....................................................................299.3新城区发债企业梳理....................................................................2910.鄠邑区概况：经济增速较快，依托区域内四大产业园区构建现代产业体系，暂无拥有存续债券的发债企业3010.1鄠邑区经济、财政情况.................................................................3010.2鄠邑区特色产业园区...................................................................3010.3鄠邑区发债企业梳理...................................................................3111.高陵区概况：经济增速领跑，二产主导，依托三大产业园区发展制造业，暂无拥有存续债券的发债企业.3111.1高陵区经济、财政情况.................................................................3111.2高陵区特色产业园区...................................................................3111.3高陵区发债企业梳理...................................................................3212.阎良区概况：经济增速较快，依托国家级航空高技术产业基地构建航空制造全产业链体系，存续债规模较小，债券期限以中长期为主..........................................................................3212.1阎良区经济、财政情况.................................................................3212.2阎良区特色产业园区...................