核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：美伊谈判利好消息导致油价低开，纯苯、苯乙烯成本端下跌。供应端方面，国内石油苯开工率近5年低位，纯苯检修损失量高，供应双减；苯乙烯检修高峰在5月，6月中旬供应将逐渐宽松。需求端方面，苯乙烯开工下降对纯苯需求形成利空，5月非苯乙烯下游开工下滑，需求负反馈明显；苯乙烯下游3S进入淡季，白电排产下修，刚需支撑为主。短期纯苯、苯乙烯供需双弱，纯苯基本面支撑更强。
- 近端交易逻辑：
- 供应端：纯苯国产、进口供应双减，主港库存持续去化；苯乙烯检修收缩短期兑现，6月中旬供应将逐渐宽松。
- 需求端：苯乙烯开工下降对纯苯需求利空，非苯乙烯下游开工下滑，需求负反馈明显；苯乙烯下游3S进入淡季，白电排产下修，刚需支撑为主。
- 远端交易预期：2026年上半年地缘因素导致上游原料价格上涨，下游传导不畅，选择减少排产、消耗库存，刚需采购；进入需求淡季后，下游对纯苯、苯乙烯需求支撑有限。中长期关注地缘局势落定后产业链下游是否集体补库提振市场情绪。
- 交易型策略建议：
- 行情定位：趋势研判为宽幅震荡，纯苯（BZ2606）震荡区间7000-9000，苯乙烯（EB2607）震荡区间8000-10000。
- 策略建议：地缘反复，短期单边建议观望。
- 产业客户操作建议：（原文未提供具体建议）
本周重要信息及下周关注事件
- 本周重要信息：
- 利多信息：纯苯、苯乙烯港口库存均去库。
- 利空信息：油价低开，纯苯、苯乙烯现货市场买气不足，下游采购谨慎；白电排产数据下调超200万台。
- 下周重要事件关注：中东局势、霍尔木兹海峡通行情况；美国5月ISM制造业PMI、ADP就业人数、EIA原油库存、失业率及非农就业人口。
盘面解读
- 价量及资金解读：
- 内盘：苯乙烯成本支撑转弱，盘面震荡走弱；龙虎榜多空均无明显变化，得利席位维持净多头。
- 基差月差结构：纯苯-苯乙烯主力价差窄幅波动。
- 盘面价差跟踪：本周纯苯、苯乙烯绝对价格跟随原油下跌，价差窄幅波动。
估值和利润分析
- 产业链上下游利润跟踪：
- 石脑油裂解重整、芳烃调油经济性、纯苯利润、纯苯下游利润、苯乙烯利润、苯乙烯下游利润（具体数据原文未提供）。
- 进出口利润跟踪：（具体数据原文未提供）
供需及库存推演
- 供应端及推演：
- 纯苯供应：石油苯产量环比上升，加氢苯产量下降。
- 纯苯库存：华东主港去库2.0万吨，库存量降至12.8万吨。
- 苯乙烯供应：工厂产量环比增加，华东主港库存去库2万吨至10.53万吨。
- 需求端及推演：
- 纯苯需求：五大下游开工率稳住，苯胺单套运行，行业开工率下滑2.1%，折纯苯需求略微减少。
- 苯乙烯需求：3S折苯乙烯需求小幅下降，PS、ABS成品库存未明显去化，反映下游需求疲软。
- 供需平衡表推演：（具体数据原文未提供）
