核心观点与市场分析
- 外盘油脂：国际油价高位宽幅振荡，美豆油脱敏保持高位偏强，但非商业净多持仓连续三周减持需警惕；马盘休市一天。
- 国内油脂基本面：
- 豆油：大豆大量到港，油厂开机率回升，市场需求清淡，国内豆油出现垒库，基本面利空，连豆油期价受压制。
- 棕榈油：进口亏损减少，港口棕榈油垒库明显。
- 菜油：5-6月菜籽进口量远高于去年同期（128万吨 vs 52万吨），菜油进口35万吨（高于26万吨）；加籽播种延迟，澳籽产区天气存不确定性，支撑菜油价格，港口库存38万吨，处于2022年以来第二低位。
关键数据
- 国内三大食用油库存（截至2026年第21周末）：
- 总量：203.95万吨（环比+0.08%，同比+2.01%）。
- 豆油：93.98万吨（环比+2.96%，同比+19.86%）。
- 棕榈油：71.98万吨（环比-2.95%，同比+128.07%）。
- 菜油：37.99万吨（环比-0.91%，同比-57.77%）。
- 现货价格（截至5月29日）：
- 张家港豆油：8800元/吨（环比+50元），基差247元（环比+35元）。
- 广东棕榈油：9520元/吨（环比+20元），基差-72元（环比+27元），进口利润-229.73元/吨。
- 江苏菜油：10330元/吨（环比+140元），基差424元（环比+120元）。
- 油粕比（截至5月29日）：主力豆油和豆粕合约油粕比2.86。
研究结论与交易策略
- 市场逻辑：国际油价高位振荡，植物油逐步脱敏，供需格局交易为主；国内油脂供应高峰、需求淡季，基本面偏空，但菜油受进口量增加及库存低位支撑。
- 交易建议：
- 单边：植物油板块多空交织，高位振荡为主，日内交投为宜。
- 合约压力位与支撑位：
- Y2609：压力8900，支撑8358。
- Y2701：压力8794，支撑8288。
- P2609：压力9993，支撑9200。
- P2701：压力10800，支撑9174。
- OI2609：压力10000，支撑9566。
- OI2701：压力10060，支撑9095。
- 风险提示：美豆油冲高回落的外溢效应、基本面偏空格局需警惕，建议谨慎观望，不追高。
重要事项
- 报告信息源于公开资料，准确性及完备性不保证，观点仅供参考，不构成投资建议。
- 投资者据此决策风险自担，格林大华期货有限公司不承担操作损失。
- 报告版权归属格林大华期货研究院，转载需注明出处。
