宏观金融
- 海外方面：美国4月PCE通胀增速创新高，但一季度GDP下修；美伊谈判取得60天停火谅解备忘录初步进展，市场风险偏好回暖，油价走低，美元指数冲高回落，美债收益率高位震荡回调。
- 国内方面：1-4月经济数据延续“放缓中有亮点”，公共预算收入增长3.5%，规上工业企业利润大增18.2%；通胀温和修复，PPI上行、CPI稳步回升。市场关注美伊地缘博弈、国内经济修复斜率及中报业绩。
- 资产判断：股指短期震荡运行，国债短期震荡偏强，商品板块分化加剧，黑色震荡回调，有色偏强震荡，能化高位回落，贵金属震荡承压。
股指
- 市场表现：A股三大指数震荡整理，成交维持高位，创业板指涨幅领先。
- 板块表现：培育钻石、超级电容、PET铜箔等板块走强，贵金属、创新药、养殖板块跌幅居前。
- 基本面上：国内工业企业盈利改善，通胀温和修复支撑企业业绩。
- 后续关注：企业中报业绩落地、北向资金流向及地缘局势变化。
- 操作建议：短期谨慎观望，逢低布局业绩确定性强的板块。
贵金属
- 市场表现：贵金属震荡反弹，内外盘同步走强，沪金主力涨1.91%，沪银主力涨2.38%。
- 主因：美伊谈判引发避险情绪回升，美元指数高位回落，美债收益率震荡走弱。
- 操作建议：短期震荡偏弱后反弹，谨慎观望，重点跟踪美伊谈判、美元及美债收益率波动。
黑色金属
- 钢材：现货市场持平，盘面价格低位震荡，需求走弱，库存降幅收窄，供应或继续恢复，价格或以区间震荡为主。
- 铁矿石：期现货价格小幅回落，铁水日产量回升至240万吨上方，但盈利钢厂占比回落，供应增加仍是大趋势，价格短期或延续弱势。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格小幅走弱，下游需求停滞，价格短期仍区间震荡。
有色新能源
- 铜：国际铜研究组织数据显示3月全球精炼铜市场供应过剩3万吨，comex铜库存持续增加，6月30日前美国商务部将提交铜市场评估报告。
- 铝：国内电解铝产量高位，需求承压，库存高位，供给充裕，需求缺乏亮点，上方高度谨慎看待。
- 锡：缅甸锡矿供应恢复不及预期，刚果金锡矿供应担忧，下方支撑较强，但宏观风险存在，上方空间谨慎看待，后续重点留意主产国政策突发扰动。
- 碳酸锂：主力合约上涨1.97%，去库趋势延续，但短期缺乏明确向上驱动，关注关键支撑位置，耐心等待止跌企稳后逢低布局。
- 工业硅：主力合约下跌0.12%，供需双弱、产能过剩、库存高位，贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情。
- 多晶硅：主力合约下跌0.16%，光伏终端需求不足，上下游价格博弈激烈，现货价格持续下跌，以短期反弹看待，谨慎观望。
能源化工
- 原油：美伊可能已达成初步协议，市场消化谈判进展，短期油价触及区间底部，若无更多进展或仍有反弹驱动。
- 沥青：油价延续低位，成本支撑下行后维持弱震荡，短期利润水平受压制，低价货仍是成交主流，库存去化或对市场底部形成支撑。
- PX：继续保持低位小幅反弹，石脑油价格继续走低，对石脑油价差保持258美金，后期市场仍等待汽油消费旺季后对芳烃低库存验证。
- PTA：深化减产消息持续计价，终端开工维持低位，原料和成品库存双低，将继续面临较强区间波动计价。
- 乙二醇：下游负反馈继续计价，港口显性库存去化至72.6万吨，但库存去化速度放缓，供应仍在高位，价格回落维持低位波动。
- 短纤：受到原料价格压制，将继续深化减产，终端开工止跌未见明显反弹，库存累积速率有所增加，维持偏弱震荡状态。
