证券投资类私募基金行业周报：海外私募积极入场，股票策略领航上涨

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 胡冰清 分析师 SAC执业编号：S1130517060005 (8610)66216782 hubingqing@gjzq.com.cn 高媛媛 联系人 (8610) 66216925 gaoyuanyuan@gjzq.com.cn 海外私募积极入场，股票策略领航上涨 2017年9月4日-10日私募行业动态：  英仕曼集团是全球最大的上市另类资产管理公司，9月7日，在中国成立的全资子公司英仕曼（上海）投资管理有限公司完成在基金业协会的备案登记，获得了中国境内私募证券投资基金管理人资格。2017年以来，富达（Fidelity）、瑞银（UBS）相继获得私募基金管理人资格， 9月7日与英仕曼一同获得这一资格的还有富敦（Fullerton）。持有该牌照的外资企业可以向中国的机构和高净值投资者提供国内固定收益、股票和多资产的私募基金产品。（《财经》）  Wind资讯统计显示，2017年解禁规模不容小觑，全年解禁合计在2357亿股以上，按照当前收盘价估算，解禁流通总市值高达2.82万亿，平均每个月解禁市值都在2350亿左右。具体每个月中，9月份即将解禁的流通股331.07亿股，解禁市值达3221.4亿元，居全年月度解禁数量和市值的第一位，2017年解禁高峰期全面开启。（WIND资讯）  证监会新闻发言人常德鹏9月8日表示，2017年上半年，证监会组织对328家私募机构开展了专项检查，共涉及基金2651只，管理规模1.27亿元，占行业总规模的14.8%。（WIND资讯）  从托管行来看，上周托管行新增私募备案产品数量共9只：光大银行新增3只产品，上海银行新增私募备案产品2只，包商银行、平安银行、工商银行、中信银行各增加1只。证券类私募机构上周新增私募备案产品数量共293只，其中新增数量较多的私募机构包括：盘京投资新增产品数量7只，中金睿投、纵阖投资、靖奇投资、九坤投资均新增产品数量5只，安卓投资、卓凯投资新增产品4只，思勰投资新增产品3只。 2017年9月4日-10日私募基金业绩回顾：  本周股票市场整体窄幅震荡，前半周沪指三连阳，周四大盘回落整理，截止9月8日上证综指下跌0.06%，沪深300下降0.12%，而中小板上涨0.88%，创业板上涨1.07%。行业方面，申万一级行业中，有色金属，休闲服务，电气设备涨幅居前，食品饮料、钢铁、非银金融跌幅较大。股指期货方面，截止9月8日，IF基差为-5.19贴水0.14%，IH基差为2.11升水0.08%，IC基差为-20.98贴水0.32%。债券市场方面，本周央行提前重启28天逆回购，短端利率小幅波动，长端利率整体下降，中债国债总财富（总值）指数上涨0.18%。商品市场方面，COMEX黄金价格上涨1.58%， NYMEX原油下跌0.44%，国内商品市场方面，螺纹钢下跌3.59%，铁矿石下跌8.32%，焦煤下跌2.36%，焦炭上涨2.61%，本周华南商品指数下降1.74%。  由沪深300指数对冲后大类因子收益净值图看出，本周所有因子均取得正收益（跑赢市场指数），市场因子和规模因子涨幅最大，利于通过各因子进行的量化选股策略。  本周，股票投资策略私募产品平均收益4.48%。纳入统计的2942只产品中，收益率分布在区间-0.5%~0.5%的产品数量最多，将近1150只。其中，收益率最高为32.32%，收益率最低为-32.20%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于1亿和规模介于1-10亿公司旗下的产品较多，分别为1502和921只。规模大于10亿-20亿之间的公司旗下的产品正收益比例最高，为73.96%。 2017年09月13日 证券投资类私募基金行业周报（2017.9.4-9.10） 证券投资类私募基金行业周报 证券研究报告 用使箱邮收接告报司公限有理管金基资投业产信中供仅告报此此报告仅供中信产业投资基金管理有限公司报告接收邮箱使用 证券投资类私募基金行业周报（2017.9.4-9.10） - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 第一部分：2017年9月4日-10日私募行业动态 私募行业动态  英仕曼集团是全球最大的上市另类资产管理公司，9月7日，在中国成立的全资子公司英仕曼（上海）投资管理有限公司完成在基金业协会的备案登记，获得了中国境内私募证券投资基金管理人资格。2017年以来，富达（Fidelity）、瑞银（UBS）相继获得私募基金管理人资格， 9月7日与英仕曼一同获得这一资格的还有富敦（Fullerton）。持有该牌照的外资企业可以向中国的机构和高净值投资者提供国内固定收益、股票和多资产的私募基金产品。（《财经》）  Wind资讯统计显示，2017年解禁规模不容小觑，全年解禁合计在2357亿股以上，按照当前收盘价估算，解禁流通总市值高达2.82万亿，平均每个月解禁市值都在2350亿左右。具体每个月中，9月份即将解禁的流通股331.07亿股，解禁市值达3221.4亿元，居全年月度解禁数量和市值的第一位，2017年解禁高峰期全面开启。（WIND资讯）  证监会新闻发言人常德鹏9月8日表示，2017年上半年，证监会组织对328家私募机构开展了专项检查，共涉及基金2651只，管理规模1.27亿元，占行业总规模的14.8%。从检查结果来看，12家私募机构涉嫌非法集资、挪用基金财产、向非合格投资者募集资金、利用未公开信息获利等严重违法违规行为；83家私募机构存在公开宣传推介、未对投资者进行风险评估、承诺保本保收益、证券类机构化基金不符合杠杆率要求等违规问题，190家机构存在登记备案信息不准确、更新不及时，公司管理制度和合规风控制度不健全或为有效执行等问题。（WIND资讯） 私募公司和产品备案情况  从托管行来看，上周托管行新增私募备案产品数量共9只：光大银行新增3只产品，上海银行新增私募备案产品2只，包商银行、平安银行、工商银行、中信银行各增加1只。证券类私募机构上周新增私募备案产品数量共293只，其中新增数量较多的私募机构包括：盘京投资新增产品数量7只，中金睿投、纵阖投资、靖奇投资、九坤投资均新增产品数量5只，安卓投资、卓凯投资新增产品4只，思勰投资新增产品3只。 图表1：本周银行托管新增备案产品数 图表2：本周证券类私募机构新增备案产品数 托管行名称 新增私募备案产品数量 私募机构 新增私募备案产品数量 中国光大银行股份有限公司 3 上海盘京投资管理中心（有限合伙） 7 上海银行股份有限公司 2 中金睿投投资管理有限公司 5 包商银行股份有限公司 1 深圳市纵阖投资管理有限公司 5 平安银行股份有限公司 1 上海靖奇投资管理有限公司 5 中国工商银行股份有限公司 1 九坤投资（北京）有限公司 5 中信银行股份有限公司 1 深圳市安卓投资有限公司 4 嘉兴卓凯投资有限公司 4 上海思勰投资管理有限公司 3 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2017.9.4-9.10） - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 第二部分：2017年9月4日-10日私募基金周度业绩回顾  本周股票市场整体窄幅震荡，前半周沪指三连阳，周四大盘回落整理，截止9月8日上证综指下跌0.06%，沪深300下降0.12%，而中小板上涨0.88%，创业板上涨1.07%。行业方面，申万一级行业中，有色金属，休闲服务，电气设备涨幅居前，食品饮料、钢铁、非银金融跌幅较大。股指期货方面，截止9月8日，IF基差为-5.19贴水0.14%，IH基差为2.11升水0.08%，IC基差为-20.98贴水0.32%。债券市场方面，本周央行提前重启28天逆回购，短端利率小幅波动，长端利率整体下降，中债国债总财富（总值）指数上涨0.18%。商品市场方面，COMEX黄金价格上涨1.58%， NYMEX原油下跌0.44%，国内商品市场方面，螺纹钢下跌3.59%，铁矿石下跌8.32%，焦煤下跌2.36%，焦炭上涨2.61%，本周华南商品指数下降1.74%。  由沪深300指数对冲后大类因子收益净值图看出，本周所有因子均取得正收益（跑赢市场指数），市场因子和规模因子涨幅最大，利于通过各因子进行的量化选股策略。 图表3：近半年股票市场主要指数涨跌对比 图表4：今年以来IF、IH、IC基差走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表5： 今年以来南华商品指数周度走势 图表6：今年以来中债国债总财富指数周度走势 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2017.9.4-9.10） - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表7：沪深300指数对冲后大类因子收益净值图 图表8：本周大类因子表现 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所  本周，股票投资策略私募产品平均收益4.48%。纳入统计的2942只产品中，收益率分布在区间-0.5%~0.5%的产品数量最多，将近1150只。其中，收益率最高为32.32%，收益率最低为-32.20%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，规模小于1亿和规模介于1-10亿公司旗下的产品较多，分别为1502和921只。规模大于10亿-20亿之间的公司旗下的产品正收益比例最高，为73.96%。 图表9：本周股票投资策略私募业绩分布 来源：国金证券研究所 图表10：本周股票投资策略私募公司规模分类 公司规模信息汇总 <1亿 1亿-10亿 10亿-20亿 20亿-50亿 >50亿 总和 样本个数 1502 921 169 226 124 2942 收益率平均值 0.31% 0.19% 0.50% 0.30% 0.34% 0.28% 收益率中位数 0.11% 0.10% 0.39% 0.04% 0.15% 0.12% 正收益比例（占公布净值） 53.93% 54.83% 73.96% 51.33% 62.10% 55.51% 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2017.9.4-9.10） - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表11：各策略私募本周收益率分布特征 前10%平均值 后10%平均值 平均值 中位数 样本数 股票投资策略 4.48% -3.34% 0.28% 0.12% 2942 量化对冲策略 2.17% -1.87% 0.18% 0.10% 365 期货宏观策略 3.42% -3.42% -0.05% 0.00% 273 固定收益策略 2.69% -1.24% 0.27% 0.10% 173 来源：国金证券研究所  本周各类策略的表现迥异，以下分策略展示了重点私募代表性产品的周度收益率。 图表12：重点私募代表性产品本周收益率 私募投顾 产品名称 本周收益率 股票投资策略 北京鼎萨投资有限公司 鼎萨1期 7.35% 上海希瓦资产管理有限公司 私募工场希瓦圣剑1号 5.04% 富恩德（北京）资产管理有限公司 富恩德1期 3.64% 江苏汇鸿汇升投资管理有限公司 金蕴9期（汇升大朴） 3.08% 北京鸿道投资管理有限责任公司 鸿道1期 2.48% 上海朱雀投资发展中心（有限合伙） 锐进28期朱雀穿越策略 1.64% 上海理成资产管理有限公司 理成风景3号 1.59% 深圳望正资产管理有限公司 安信乾盛望正精英永欢一号 1.53% 上海期期投资管理中心（有限合伙） 合顺35号 1.43% 广东惠正投资公司 外贸信托-惠正成长 1.39% 上海宽远资产管理有限公司 宽远价值成长 1.25% 上海重阳投资管理股份有限公司 金海8号 0.96% 深圳市易同投资有限公司 平安阖鼎易同精选五期 0.95% 上海少薮派投资管理有限公司 欣欣向荣11号 0.84% 深圳民森投资有限公司 对冲精英之民森1期A 0.80% 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司 搏股通金49号（中欧瑞博）精选1期 0.75% 观富（北京）资产管理有限