证券投资类私募基金行业周报：A股反弹，股票策略私募成绩进步

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 胡冰清 分析师 SAC执业编号：S1130517060005 (8610)66216782 hubingqing@gjzq.com.cn 高媛媛 分析师 SAC执业编号：S1130518090003 (8610)66216925 gaoyuanyuan@gjzq.com.cn A股反弹，股票策略私募成绩进步 2018年10月29日-11月4日私募行业动态：  10月30日，上午10:38，证监会发表声明，表示正按国务院金融稳定委员会的统一部署，围绕资本市场改革加快推动三方面工作（中国基金报）  10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，释放出坚定不移推动高质量发展的五大信号。（WIND）  11月1日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。在通话中，两国元首表达了保持中美关系健康稳定发展和扩大中美经贸合作的良好愿望。世界乐见中美领导人的沟通与对话，期待达成的共识能化为实实在在的行动。（新华社） 2018年10月29日-11月4日私募基金业绩回顾：  本周A股反弹回升，截止周五上证综指上涨2.99%，上证50、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨2.99%、3.67%、5.78%、6.74%。本周的大类因子测算中，仅质量因子取得正收益，技术因子、量化因子、规模因子、成长因子、估值因子以及盈利因子均表现失效。股指期货方面，本周三大股指期货伴随现货均有所上涨，IF由贴水转升水，IH升水扩大，IC贴水收敛，截止周五，IF、IH升水0.5%、0.16%，IC贴水0.04%。债市方面，到期收益率分化。本周中债-综合净价（总值）指数上涨0.1%。商品市场，本周南华商品指数下跌3.02%。黑色系本周跌幅较大，南华黑色指数跌幅逾4%，此外农产品、能化板块、工业品等均有不同程度下跌。  本周股票投资策略私募产品业绩进步明显，四类策略中表现最优，周度平均收益为2.33%。纳入统计的2469只产品中，本周收益率分布在1%~3%区间的产品数量较多，约占比25%，约有81 %的股票策略私募产品取得正收益。其他策略中，量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益率分别为0.91%、0.5%、0.49%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，在本周的统计样本中，规模小于10亿的公司旗下的产品依旧占大多数，为1783只。样本中，管理规模在100亿以上的公司旗下的产品本周取得正收益的比例相对较高，约90.42%。 2018年11月8日 证券投资类私募基金行业周报（2018.10.29-11.4） 证券投资类私募基金行业周报 证券研究报告 证券投资类私募基金行业周报（2018.10.29-11.4） - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 第一部分：2018年10月29日-11月4日私募行业动态 私募行业动态  10月30日，上午10:38，证监会发表声明，表示正按国务院金融稳定委员会的统一部署，围绕资本市场改革加快推动三方面工作。一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。受此消息提振，A股三大股指全线翻红，沪指涨近1%。金融板块领涨，保险、券商、银行等个股普涨。（中国基金报）  10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，释放出坚定不移推动高质量发展的五大信号。信号一：抓住经济运行主要矛盾，有针对性地加以解决。信号二：切实办好自己的事情 推动高质量发展。信号三：研究解决民营企业、中小企业发展遇到的困难。信号四：加强资本市场制度建设，激发市场活力。信号五：继续积极有效利用外资，维护在华外资企业合法权益。（WIND）  11月1日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。在通话中，两国元首表达了保持中美关系健康稳定发展和扩大中美经贸合作的良好愿望。世界乐见中美领导人的沟通与对话，期待达成的共识能化为实实在在的行动。中美是世界前两大经济体和联合国安理会常任理事国，保持中美关系健康稳定发展，不仅对两国和两国人民是一个好消息，对维护世界和平发展也是一个好消息。此次通话中，特朗普总统再次表达了重视美中经贸合作、愿同中方加强沟通磋商的意愿。期待美方重诺守信，与中方相向而行，按照国际关系基本准则，以相互尊重、平等协商的方式，与中方一起为妥善处理中美经贸分歧而努力。（新华社） 证券投资类私募基金行业周报（2018.10.29-11.4） - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 第二部分：2018年10月29日-11月4日私募基金周度业绩回顾  本周A股反弹回升，截止周五上证综指上涨2.99%，上证50、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨2.99%、3.67%、5.78%、6.74%。行业方面，根据申万一级行业，28个板块全面上涨，医药生物、电子、休闲服务涨幅领先，涨幅逾7%，采掘、银行、食品饮料涨幅较弱，收益排名靠后。本周的大类因子测算中，仅质量因子取得正收益，技术因子、量化因子、规模因子、成长因子、估值因子以及盈利因子均表现失效。股指期货方面，本周三大股指期货伴随现货均有所上涨，IF由贴水转升水，IH升水扩大，IC贴水收敛，截止周五，IF、IH升水0.5%、0.16%，IC贴水0.04%。  债市方面，到期收益率分化。利率债方面，1年期国债到期收益率下行6bp，1年期国开债到期收益率上行2bp，10年期国债到期收益率上行1bp，10年期国开债到期收益率上行3bp；信用债方面，1年期AAA企业债到期收益率上行2bp，1年期AA企业债到期收益率下行7bp，10年期AAA企业债到期收益率下行7bp，10年期AA企业债到期收益率下行6bp。本周中债-综合净价（总值）指数上涨0.1%。  商品市场，本周南华商品指数下跌3.02%。黑色系本周跌幅较大，南华黑色指数跌幅逾4%，此外农产品、能化板块、工业品等均有不同程度下跌。具体来看，纤维板、强麦、铅本周业绩表现靠前，而周度业绩跌幅前三的品种是豆粕、甲醇、菜籽粕。 图表1：近三个月股票市场主要指数涨跌对比 图表2：近三个月IF、IH、IC基差走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表3：全市场纯因子今年以来收益走势 图表4：全市场一周因子收益率 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 证券投资类私募基金行业周报（2018.10.29-11.4） - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表5：近半年中债-综合净价（总值）指数周度走势 图表6：近半年南华商品指数周度走势 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所  本周股票投资策略私募产品业绩进步明显，四类策略中表现最优，周度平均收益为2.33%。纳入统计的2469只产品中，本周收益率分布在1%~3%区间的产品数量较多，约占比25%，约有81%的股票策略私募产品取得正收益。其他策略中，量化对冲策略、期货宏观策略、固定收益策略的平均收益率分别为0.91%、0.5%、0.49%。  按照股票投资策略私募公司规模分类，在本周的统计样本中，规模小于10亿的公司旗下的产品依旧占大多数，为1783只。样本中，管理规模在100亿以上的公司旗下的产品本周取得正收益的比例相对较高，约90.42%。 图表7：本周股票投资策略私募业绩分布 图表8：本周各策略私募收益率分布 、 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表9：各策略私募本周收益率分布特征 前10%平均值 后10%平均值 平均值 中位数 样本数 股票投资策略 8.60% -1.65% 2.33% 1.60% 2469 量化对冲策略 6.36% -1.87% 0.91% 0.29% 233 期货宏观策略 5.91% -3.98% 0.50% 0.20% 234 固定收益策略 4.54% -1.14% 0.49% 0.12% 69 来源：国金证券研究所 图表10：本周股票投资策略私募公司规模分类 公司规模信息汇总 证券投资类私募基金行业周报（2018.10.29-11.4） - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 <10亿 10亿-20亿 20亿-50亿 50亿-100亿 >100亿 总和 样本个数 1783 261 194 64 167 2469 收益率平均值 2.37% 1.87% 2.16% 1.82% 3.08% 2.33% 收益率中位数 1.59% 1.22% 1.21% 1.59% 2.99% 1.60% 正收益比例（占公布净值） 80.93% 78.16% 77.32% 79.69% 90.42% 80.96% 来源：国金证券研究所  本周各类策略的表现迥异，以下分策略展示了重点私募代表性产品的周度收益率。 图表11：重点私募代表性产品本周收益率 私募投顾 产品名称 本周收益率 股票投资策略 上海希瓦资产管理有限公司 私募工场希瓦圣剑1号 14.40% 上海弘尚资产管理中心（有限合伙） 外贸信托-基金会-弘尚资产灵活配置 8.05% 北京泓澄投资管理有限公司 新方程泓澄精选-尊享A 6.91% 北京市星石投资管理有限公司 中信信托-星石19期 6.45% 深圳市易同投资有限公司 易同成长 6.37% 上海大朴资产管理有限公司 中信信托-大朴目标 6.27% 淡水泉（北京）投资管理有限公司 外贸信托-淡水泉专项二期 6.13% 上海景林资产管理有限公司 长江期货景林丰收2号 6.08% 上海少薮派投资管理有限公司 少数派沪深港5号 5.69% 北京和聚投资管理有限公司 外贸信托-和聚9期 5.63% 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司 中欧瑞博7期成长价值基金 5.40% 上海明河投资管理有限公司 明河2016 5.24% 观富（北京）资产管理有限公司 嘉实资本-观富巴斯威尔 4.89% 上海朱雀投资发展中心（有限合伙） 兴业信托-朱雀19期 4.78% 深圳市康曼德资本管理有限公司 康曼德106号主动管理型 4.51% 上海重阳投资管理股份有限公司 外贸信托-重阳对冲3号 4.50% 上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙） 高毅世宏1号赋余6号 4.40% 上海彤源投资发展有限公司 中海信托-彤源5号 4.29% 上海景富投资管理有限公司 景富和2016 4.22% 上海理成资产管理有限公司 兴业信托-理成转子3号 3.99% 量化对冲策略 上海珺容投资管理有限公司 珺容多策略稳健一期 2.73% 北京涵德投资管理有限公司 涵德清源量化多策略1号 2.61% 浙江白鹭资产管理股份有限公司 浙江白鹭嘉庚四期 1.39% 上海思勰投资管理有限公司 思瑞二号 1.20% 上海明汯投资管理有限公司 明汯多策略对冲1号基金 1.10% 上海牧鑫资产管理有限公司 牧鑫0号 1.04% 上海千象资产管理有限公司 千象全景7号 1.01% 上海富善投资有限公司 外贸信托-富善优享7号 0.59% 深圳市盛冠达资产投资有限公司 盛冠达黄金套利1号基金 0.44% 上海淘利资产管理有限公司 外贸信托-淘利多策略量化 0.44% 期货宏观策略 上海思勰投资管理有限公司 常瑞一号 4.67% 北京涵德投资管理有限公司 涵德盈冲量化CTA5号 4.50% 北京乐正资本管理有限公司 乐正资本鼎盛 3.67% 上海泊通投资管理有限公司 泊通1号展期 3.61% 上海明汯投资管理有限公司 明汯CTA三号 3.38% 固定收益策略 上海合晟资产管理股份有限公司 合晟同晖7号 1.25% 上海汇势通投资管理有限公司 中海-浦江之星220号 0.15% 证券投