2026年6月报动力煤月报：动力煤偏强运行

动力煤月报 动力煤偏强运行 核 心 观 点 5月国内动力煤市场淡季不淡，整体偏强运行。截至5月底，环渤海主流5500大卡动力煤现货价格已在840-850元/吨附近。产地、港口及沿江市场同步走强，贸易商挺价惜售情绪较浓，市场整体处于供需紧平衡、结构性偏紧的状态。 供应端整体增量有限，内松外紧。国内方面，受安监全面升级及月底部分煤矿任务完成的影响，晋陕蒙主产区有效供给阶段性收缩，坑口货源偏紧；进口方面，进口煤到岸成本与国内现货持续倒挂，沿海电厂对内贸货源的偏好进一步提升。 宝城期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号邮箱：tzzxb@bcqhgs.com报告日期：2026年5月29日 需求端超预期与旺季前置是支撑煤价走强的关键。南方高温天气提前到来，带动沿海电厂日耗稳步回升，迎峰度夏备货预期升温。此外，非电行业需求形成有效支撑，国内煤化工行业开工率维持高位，共同托底煤炭整体需求。 受中东地缘冲突推高油气价格引发“煤转气”需求，国际煤炭市场供应偏紧。国际能源价格的高涨进一步为煤价提供了支撑。 展望后市，短期动力煤市场或将延续高位震荡偏强格局。随着6月正式进入夏季用电高峰，电厂日耗有望进一步攀升，补库需求将加速港口去库。在产地安监常态化、进口煤补充受限以及旺季需求集中释放的多重共振下，市场看涨情绪有望持续。 请阅读文末作者信息、作者声明、免责条款。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 目录 第1章行情回顾................................................................41.1价格回顾...................................................................4第2章影响价格因素分析.......................................................42.1供应端....................................................................42.1.1产地情况................................................................42.1.2进口....................................................................52.2中间环节发运..............................................................62.2.1大秦线铁路...............................................................62.2.2环渤海港口..............................................................72.2.3海运情况.................................................................72.3需求端....................................................................82.3.1全社会用电量............................................................82.3.2发电结构................................................................82.3.3非电行业用煤需求.......................................................10第3章结论..................................................................10 图表目录 图1秦皇岛港动力煤报价........................................................4图2环渤海动力煤价格指数......................................................4图3全国原煤产量：万吨.......................................................5图4山西原煤产量：万吨.......................................................5图5内蒙古原煤产量...........................................................5图6陕西原煤产量.............................................................5图7煤及褐煤进口量：万吨.....................................................6图8动力煤进口量：万吨.......................................................6图9大秦线铁路月度运量.......................................................6图10秦皇岛港煤炭库存.........................................................7图11波罗的海干散货指数.......................................................7图12全社会用电量.............................................................8图13第二产业用电量：亿千瓦时.................................................8图14第三产业用电量：亿千瓦时................................................8图15火力发电量在总发电量占比................................................9图16水力发电量在总发电量占比................................................9图17风力发电量..............................................................9图18光伏发电量..............................................................9图19全国水泥产量...........................................................10图20全国粗钢产量...........................................................10 第1章行情回顾 1.1价格回顾 5月 国 内动 力 煤 市 场 打破 传 统 淡 季 规律，呈 现“淡 季 不淡”的特 征。全 月 来看，现 货 价格 稳 步 抬 升，产 地、港 口 及沿 江 市 场 同 步走 强，截 至5月 底，环 渤海 主 流5500大 卡 动力 煤 现 货 价 格已至840-850元/吨附 近。这 一 表现 主 要 得 益于 供 需基 本 面 的强 势：供 应 端受 产 地 安 监 全面 升 级 及 进 口煤 成 本 倒 挂 影响 持 续收 紧，而 需 求端 则 因 南 方 高温 提 前 到 来 及非 电 行 业 高 开工 率 形 成 强 力支 撑，叠加 贸 易商 挺 价 惜 售 情绪 浓 厚，共 同 推动 市 场 进 入 供需 紧 平 衡、结 构 性偏 紧 的局面。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 第2章影响价格因素分析 2.1供应端 2.1.1产地情况 五 月 国 内 动 力 煤 市 场 淡 季 不 淡 ， 全 国 动 力 煤 供 应 整 体 呈 现“供 需 紧 平 衡 、结 构 性偏 紧”的 特 征。国 内 原煤 产 量 整 体 趋稳，甚 至 出现 微 幅 下 降。进 口 煤到岸 成 本与 国 内 现 货 价格 倒 挂，沿 海 电厂 对 进 口 煤 采购 意 愿 偏 弱。在 新 增产 能 刚性 受 限、 安 全 监 管 常态 化 从 严 的 背景 下 ， 煤 炭 市场 整 体 给 后 续紧 平 衡 。 山 西 的 供 应 受 到 安 全 事 故 引 发 的 安 监 升 级 影 响 最 为 显 著 ， 供 应 明 显 收 紧 。受5月 下 旬沁 源 县 煤 矿 事故 影 响，山 西 多地 开 展 全 域 安全 排 查，事 发 地沁 源县25座 煤 矿全 部 停 产，其 他 地区 也 陆 续 有 煤矿 开 展 停 产 自查，合 计 牵涉 产 能 较 大。 陕 西 区 域 的 供 应 主 要 受 月 底 常 规 检 修 与 安 检 升 级 的 双 重 影 响 ， 供 应 量 小 幅收 缩。陕 西 产地 有 效 供 应 阶段 性 收 缩，可 售 资源 相 对 偏 紧，煤 矿 及站 台 贸 易 商挺 价 意愿 普 遍 较 强 ，整 体 调 涨 居 多。 内 蒙 古区 域 的 供 应 整体 相 对 平 稳，仅 受 到局 部 天 气 和 临时 检 修 的 小 幅扰 动。鄂 尔 多斯 、 锡 林 郭 勒盟 等 地 多 数 煤矿 保 持 正 常 生产 ， 整 体 产 能释 放 基 本 平 稳。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.1.2进口 2026年5月，中 国 动力 煤 进 口 市 场在4月 的 下降 后 出 现 回 升态 势。受 伊 朗冲 突 引发 的 全 球 能 源市 场 波 动、国 内 产量 阶 段 性 下 降以 及 印 尼 出 口政 策 调 整 等多 重 因 素 共 振 影 响 ， 亚 洲地 区动 力 煤 价 格 大 幅 上 涨 ，价 格 整 体 处 于 高 位 震 荡。从Mysteel的 报 告 来 看 ，5月 进 口 量 较 上 月 有 所 增 加。 尽 管 前 期 受 国 际 煤 价 高企 和 海运 费 攀 升 影 响，进 口 煤一 度 面 临 价 格倒 挂、性 价 比不 足 的问 题，但 在 国内 供 需趋 紧 及 夏 季 备库 需 求 的 驱 动下，沿 海 终端 采 购 意 愿 显著 增 强，促 使5月进 口 量有 所反 弹 。 数据来源：海关总署、宝城期货金融研究所 2.2中间环节发运 2.2.1大秦线铁路 大 秦 线 煤 炭 发 运 因 检 修 结 束 而 正 常 化 ， 呈 现 出“检 修 后 快 速 满 发 、 运 量 反弹”的 态 势。随 着4月 底 春季 集 中 修 提 前完 工，大 秦 线迅 速 恢 复 至 高负 荷 运 输模 式 ，5月 以 来 非 施 工 日 的 日 均 运 量 均 稳 定 在 高 位 ， 发 运 负 荷 高 。 得 益 于 下 游市 场 需求 的 稳 步 回 暖以 及 进 口 煤 价格 高 企 带 来 的替 代 需 求，环 渤 海港 口 锚 地 船舶 数 量持 续 处 于 历 史同 期 高 位，拉 运 积极 性 高 涨，促 使 大秦 线 发 运 量 在5