宏观策略周报

宏观策略周报（2026.05.25-2026.05.29） 投资要点 ➢市场回顾 分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨跌幅分别为-1.08%、-0.14%、2.53%、0.97%、-0.08%、-2.53%、-3.27%、-2.20%、-2.07%。申万一级行业中，本周涨幅前五的行业为煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料，涨幅分别为6.66%、6.58%、5.56%、1.90%、1.65%。 ➢资讯要闻 1.2026年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。制造业与采矿业构成主要支撑，其中有色金属冶炼、电子设备制造等行业利润实现翻倍增长，但汽车制造业利润同比下降16.8%。2.美国经济分析局数据显示，2026年一季度实际GDP年化增长率二修值为1.6%，较初值下修0.4个百分点；4月核心PCE价格指数同比上涨3.3%，当月个人储蓄率降至2.6%，消费支出保持韧性。3.巴基斯坦总理夏巴兹访华期间，中巴发表联合声明，重申全天候战略合作伙伴关系，同意深化中巴经济走廊建设及各领域务实合作，加强反恐安全协作。 ➢机构调研情况 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 本周（2026/5/25-2026/5/29），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，化工、硬件设备、机械的关注度较高，其中机械、硬件设备、有色金属的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度化工机构被调研次数位居第一，有色金属调研机构家数跻身前三。按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为冰轮环境、沪电股份、京东方A等；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为冰轮环境、杰瑞股份、立高食品、众生药业等。 ➢热点行业方向 1）存储芯片：AI需求拉动，通用DRAM与消费级NAND供给趋紧，叠加2026Q1产品价格上涨,预计Q2涨势进一步扩大；2）半导体设备：预计2026年市场规模达4131亿元，国产化率升至35%，核心环节仍低于30%，自主可控窗口加速开启；3）人形机器人：2025年全球出货近1.8万台，2026年国内规模预计达13亿美元。首次获中央政治局会议明确支持并列为十大未来产业之首；4）电力设备：AI驱动用电激增，2026年全球数据中心用电最高可达1050TWh，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%；5）储能：政策端，容量电价机制使储能转向盈利资产。需求端，国内装机与招标量数倍增长，海外及AI配套需求爆发。需求端，电芯已呈紧缺格局；6）光模块：AI算力驱动下，全球光模块市场2026年预计同比增长60%至260亿美元，800G/1.6T出货量翻倍增长；7）电力：受现货电价超预期、厄尔尼诺推高用电需求以及“算电协同”首次写入政府工作报告并明确为国家级新基建三重催化。 风险提示 市场短期波动风险、行业政策风险、政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险 目录 一、本周市场回顾........................................................................................................................31.主要指数表现...............................................................................................................................................32.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................3二、本周机构调研情况.................................................................................................................41.机构调研热门行业....................................................................................................................42.机构调研热门公司情况............................................................................................................5三、本周资讯要闻........................................................................................................................6四、热点行业方向......................................................................................................................10五、风险提示.............................................................................................................................13 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅情况....................................................................................................................................4图2：近5天行业调研热度...........................................................................................................................................4图3：近30天行业调研热度.........................................................................................................................................5图3：规模以上工业增加值同比增长速度（%）...........................................................................................................7图4：存储芯片指数3年PE Bands............................................................................................................................10图5：半导体设备指数3年PE Bands........................................................................................................................10图6：人形机器人指数3年PE Bands........................................................................................................................11图7：电力设备指数3年PE Bands............................................................................................................................11图8：储能指数3年PE Bands...................................................................................................................................12 表1：主要指数涨跌幅..................................................................................................................................................3表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）................................5表3：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）................................6 一、本周市场回顾 1.主要指数表现 本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨幅分别为-1.08%、-0.14%、2.53%、0.97%、-0.08%、-2.53%、-3.27%、-2.20%、-2.07%。 2.申万一级行业涨跌幅 申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料，涨幅分别为6.66%、6.58%、5.56%、1.90%、1.65%。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 二、本周机构调研情况 1.机构调研热门行业 本周（2026/5/25-2026/5/29），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，化工、硬件设备、机械的关注度较高，其中机械、硬件设备、有色金属的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度化工机构被调研次数位居第一，有色金属调研机构家数跻身前三。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天（2026/4/29-2026/5/29），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、机械、化工的关注度较高，其中硬件设备、半导体、电气设备的近一个月调研机构家数较多。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2.机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为冰轮环境、沪电股份、京东方A等。 本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为冰轮环境、杰瑞股份、立高食品、众生药业等。 三、本周资讯要闻 ⚫1-4月，全国规模以上工业企业利润2.44万亿元，同比增长18.2% 2026年1-4月份，全国规模以上工业企业效益数据呈现总量稳步增长，结构分化明显的特征。期内，全国规模