宏观周报：宏观利率图表：关注联储经济预期强度，宏观策略维持等待

2025-03-15 徐闻宇华泰期货 Aaron

策略摘要：中国政策待机，美国等待联储会议。特朗普2.0政策摇摆，市场波动率上行。2月美国CPI放缓，非农就业低于预期，3月降息概率低，但联储可能释放远期降息信号。
核心观点：
- 国内：择机降准降息，金融监管总局研究“超长期国债+超长期贷款”服务模式。2月乘用车销量、新能源销量增长，新增社融、新增人民币贷款数据，M2-M1剪刀差扩大。
- 海外：关注联储经济展望，加拿大央行降息。美国3月密歇根大学消费者信心指数创低点，2月CPI、PPI数据，1月JOLTS职位空缺数据，2月纽约联储消费者通胀预期，预算赤字创新高；日本1月劳工基本工资同比上涨。
- 风险因素：特朗普可能引发美国经济衰退，萨默斯认为衰退概率接近五五开，美国政府停摆威胁消除，白宫宣布征钢铝关税，欧盟、加拿大对美商品征关税，德国绿党称不会支持债务方案草案。
策略：全球买入美元（+DXY），买入美债（-TU）；国内战略性做陡收益率曲线（+2×TS2506-1×T2506）。
风险：地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险。