摘要
国内贵金属市场日间继续承压下行，沪金主力合约下跌2.84%收于961.18元/克，沪银主力合约下跌4.31%收于17790元/千克。
重要资讯
- 秘鲁全国进入能源供应紧急状态。
- 美国消费者信心连续第二个月下降，4月份消费者信心指数终值为49.8。
- 各国央行降低黄金储备，但波兰央行重申700吨黄金储备目标，中国央行4月购金量大幅增加。
- 美国非农就业人数如期大幅回落，但劳动力市场展现强劲韧性。
- 美国第四季度GDP增速为0.5%，全年GDP增长2.2%，4月密歇根大学消费者信心指数创历史新低。
- 美国通胀压力重燃，4月CPI同比增长3.8%，核心CPI同比上涨2.8%。
- 全球实物黄金ETF在4月录得66亿美元资金流入，欧洲领先其他地区。
- 中国4月末黄金储备达7464万盎司，环比增加26万盎司，连续18个月增持黄金。
市场逻辑
美国伊朗谈判不如预期，原油价格反弹，美联储降息预期下降，美元指数走高，金银价格承压下行。10年期美债利率升破5%，削弱金银配置吸引力。科技股高歌猛进，对贵金属市场资金形成虹吸。但中长期看，美债利率和日债利率不受控制的上行意味着全球债务危机将至，金银作为终极避险资产地位将被强化。高油价持续使得美国4月通胀压力回归，但若美伊冲突降级，通胀压力有望下降。美国4月新增就业岗位11.5万个，但临时性就业贡献较大，实际就业市场或不如数据显示坚挺，美联储仍有可能再次降息。
交易策略
美伊和谈再现变数，金银价格短期承压，但市场对美联储鹰派预期有过分计价可能，金银中长期上行逻辑未改，短期依旧面临承压，暂以观望为主，待恐慌情绪结束后可尝试轻仓试多。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间930-950元/克，上方压力区间1050-1080元/克。
贵金属行情数据
今日国内贵金属市场继续承压下行。沪金涨跌-2.11%至968.38元/克；沪银涨跌-3.49%，至17943元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金价格报4387.14美元/盎司，伦敦现货白银价格报73.475美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
（资料来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
（资料来源：同花顺,方正中期研究院）
贵金属期权数据分析
长期看，全球央行增持黄金大趋势仍将持续，美国债务水平不断攀升，美元信用受损，美债长端利率高企，买盘长期趋弱，美元指数料逐步进入中长期下行通道。全球债务规模不断扩张，金银货币属性逐步回归。短期看，中东地缘政治冲突对金银市场影响逐步减弱，市场担忧美国通胀压力回归是否会引发美联储加息。中期看，金银上涨逻辑未动摇，美国2025年四季度及全年全球经济增速低于预期，通胀和核心通胀高于预期，经济陷入滞涨风险增加。期权单腿策略上，短期可尝试买入近月轻度虚值的看涨期权，下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
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