券商板块月报：券商板块2026年4月回顾及5月前瞻

2026年4月券商板块行情回顾

• 4月券商指数呈现弱势反弹特征，上涨4.78%，跑输沪深300指数3.25个百分点。
• 头部券商集中拉动板块上涨，31家公司实现上涨，跑赢指数的个股数量环比减少。
• 板块平均P/B震荡区间下移至1.215-1.279倍，处于相对低位估值区间。

影响2026年4月上市券商月度经营业绩的核心市场要素

• 自营业务：权益市场快速回暖、固收低位走强，自营业务显著回升，但不同策略分化明显。
• 经纪业务：日均股票成交量环比基本持平，总量小幅下滑，景气度维持相对高位。
• 两融业务：两融余额重回升势，环比增长4.1%，日均余额增幅稳中有升。
• 投行业务：股权融资规模持稳，债权融资规模持续回升，总量环比小幅增长。

上市券商2026年5月业绩前瞻

• 自营业务：权益市场分化加剧，科技成长风格领涨，自营业务有望连续第二个月实现较为优异的投资业绩，但分化加剧。
• 经纪业务：日均股票成交量将创历史新高，成交总量小幅增长，景气度回升至高位水平。
• 两融业务：两融余额持续刷新历史新高，日均余额增幅将再度明显扩大，贡献度将创历史新高。
• 投行业务：股权融资规模明显回落，债权融资规模小幅下滑，总量环比将回落至相对低位。
• 整体经营业绩：环比变动趋于收敛，总量有望保持在年内的月度高位。

投资建议

• 券商板块整体弱势运行，后续能否转强尚待行业基本面与政策面共振，板块将在低位区间蓄势震荡。
• 建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务突出、估值低于板块平均的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商。

风险提示

• 权益及固收市场环境转弱、股价短期波动风险、资本市场改革的政策效果不及预期。