宏观金融
- 美伊谈判：美伊谈判出现反复，双方在核心分歧上僵持不下，引发地缘不确定性升温。美元指数冲高，10年期美债收益率维持高位，全球风险偏好先升后降，避险情绪回升。
- 中国经济：1-4月经济数据呈现“放缓中有亮点”，公共预算收入增长3.5%，工业企业利润大增18.2%，外需韧性仍在，通胀温和修复。市场聚焦美伊局势、国内经济修复及企业业绩。
股指
- 市场表现：A股三大指数震荡回调，成交维持高位，板块涨跌分化，防御性板块逆势上涨，前期热门题材板块回调。
- 基本面：国内工业企业盈利改善、通胀温和修复支撑企业业绩，但美伊谈判引发外围市场波动，短期市场情绪降温。
- 操作建议：短期谨慎观望，逢低布局业绩确定性强的板块，关注企业中报业绩、北向资金流向及地缘局势变化。
贵金属
- 市场表现：贵金属市场震荡承压，内外盘同步偏弱，受美伊谈判反复、美元指数高位震荡、美债收益率维持高位影响。
- 操作建议：短期谨慎观望，重点关注美伊谈判进展、美元指数及美债收益率波动。
黑色金属
- 钢材：期现货市场弱势下跌，成交量低位运行，焦煤乐观情绪消退，但工业企业利润增速创新高提振市场情绪。需求延续弱势，供应方面钢厂利润恢复后电炉钢复产加快。
- 铁矿石：期现货价格继续小幅走弱，铁水日产量回升至240万吨上方，但盈利钢厂占比回落，供应方面全球铁矿石发运量回升，到港量回落。
- 硅锰/硅铁：现货及盘面价格小幅反弹，主产区生产节奏稳定，厂家出货较好，利润表现一般。若煤炭价格继续上涨，铁合金价格不排除进一步跟涨可能。
有色新能源
- 铜：智利国家铜业公司运营恢复正常，ICSG数据显示3月全球精炼铜市场供应过剩3万吨，comex铜库存持续增加，美国商务部将提交铜市场评估报告。
- 铝：国内电解铝产量高位，需求承压，库存高位，去化缓慢。产业在线数据显示6月空冰洗排产下降，天山铝业项目带来净产能增量。
- 锡：缅甸锡矿供应恢复不及预期，刚果金疫情加剧市场担忧，云南江西两地冶炼开工率持稳。锡价高位抑制下游备货，现货市场交投氛围清淡。
- 碳酸锂：主力合约下跌，加权合约减仓，SMM报价电池级碳酸锂下跌。锂矿方面澳洲锂辉石CIF报价下跌，外购锂云母生产利润上涨。
- 工业硅：主力合约收盘持平，华东通氧553#报价上涨，期货贴水，北方开工持续低迷，供需双弱，跟随焦煤节奏呈区间行情。
- 多晶硅：主力合约下跌，钢联最新报价环比持平，光伏终端需求不足，上下游价格博弈激烈，现货价格持续下跌。
能源化工
- 原油：市场关注战争结束和海峡重新开放，特朗普表示对谈判进展不满意，海峡仍封航，关注谈判进展。
- 沥青：油价延续低位，沥青支撑下行后维持弱震荡，短期利润水平受压制，供应恢复概率不高，旺季需求提升有限。
- PX：继续保持低位小幅反弹，石脑油价格走低，对石脑油价差保持258美金，等待汽油消费旺季后对芳烃低库存验证。
- PTA：市场再度传出PTA深化减产消息，去库预期继续维持，但终端开工维持低位，原料和成品库存双低，继续面临较强区间波动。
- 乙二醇：下游负反馈继续计价，港口显性库存去化至72.6万吨，但库存去化速度放缓，工厂库存再度增加，供应仍在高位。
- 短纤：受到原料价格压制，短纤将继续深化减产，终端开工止跌未见明显反弹，库存累积速率有所增加。
农产品
- 豆菜粕：CBOT大豆上涨，美豆油基准期约收高，美豆提供支撑，国内豆粕供应逐步转向宽松，基差持续疲软，连粕难有多头行情。
- 油脂：国际原油价格下跌，棕榈油产需两弱，出口量大幅下降，印尼政府计划统一渠道管理大宗商品出口，农户层面棕榈油生鲜果串价格暴跌。
- 豆菜油：菜油累库有望加速，供应预期趋于宽松，菜籽榨利依旧偏弱，下方成本支撑逻辑增强。豆油供应季节性增加，累库压力下现货基差延续弱势下行。
- 生猪：全国生猪出栏均价下跌，多低降雨天气导致出栏量减少，政策稳价预期及部分而二育入场支撑，猪价维持稳定。
- 玉米：全国玉米价格暂稳定，下游深加工企业库存及饲料库存仍处于下降状态，下游买涨不买落，糙米有望下周投放市场，华北小麦也即将上市。
