月度报告——2026年4月

Vol. 78 No 4 Table of Content Commentaries. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 1 Economic conditions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7 1.6 Inflation rate up significantly to 2.8 % in March owing to war in the Middle East. .13 2 Public finances. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 2.1 Germany’s Maastricht debt. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 2.2 Germany’s share in the debt of EU institutions in 2025. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 2.3 Local government finances. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21 List of references. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Sustainability risks in banking supervision. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 1 Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 The Bundesbank’s foresight project “Biodiversity risks 2040 – the future ofbiodiversity and implications for society and the economy”. . . . . . . . . . . . . . . . . 35 Banks and nature: How strongly does the banking sector in Germanydepend on ecosystem services?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 Financing the transition to greenhouse gas neutrality in Germany: Is theGerman banking system prepared?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 2 ESG in banking regulation – current developments. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462.1 Regulatory framework – the banking package. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462.2 Pillar 1 – Current state of the discussion on a possible adjustment of capitalrequirements. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 472.3 Pillar 2 – Requirements for risk management. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49Transition plans in banking supervision. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 512.4 Pillar 3 – Disclosure of ESG information. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53Omnibus initiative. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 563 Taking stock: Where do institutions stand?. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 584 Conclusion and outlook. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63List of references. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Germany’s external assets in the light of geoeconomic tensions. . . . . . . . . . 67 1 Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69 2 Foreign direct investment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72 Econometric analyses on the effect of geopolitical distance on Germanforeign direct investment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 3 Portfolio investment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 Econometric analyses on the effect of geopolitical distance on holdings offoreign debt securities in German portfolios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 4 Other investment. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 5 Conclusions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 List of references. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96 The Banking Directive Implementation and Bureaucracy Relief Act. . . . . . . 98 1 Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 2 Key amendments to the Banking Act. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 2.1 New supervisory powers. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 2.2 Supervision of CRD third-country branchesCRD third-country branches: (1) thehead undertaking would be a CRR credit institution if it were established in the EU andthe branch conducts at least lending business or guarantee busine