核心观点与关键数据
芳烃橡胶早报研究中心能化团队
日期：2026/05/28
PTA市场
- 近端TA检修延续，开工再度下滑，聚酯负荷小幅下行，库存加速去化，基差环比走弱，现货加工费提升。
- PX国内部分检修推迟，海外运行平稳，PXN环比改善，歧化效益改善而异构化效益收缩，美亚芳烃价差环比回落。
- 高检修下PX去库短期转移至TA端，对应加工费改善兑现，但考虑到当前估值已具备提负经济性以及聚酯整体表现仍相对疲软，进一步向上空间或受限，关注后续检修持续性。
MEG市场
- 近端国内油制计划检修落地，煤制存意外停车开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化。
- 基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。
- EG短期到港未出现明显回升下港口库存预计延续去化，而远月进口若开始回升，产能过剩压力又会再度显现，但考虑到绝对库存水平已经得到大幅改善，过渡期内煤制成本预计仍有支撑。
涤纶短纤市场
- 近端江阴优彩提负，福建逸锦、仪征减产，开工小幅回升至78.1%，产销环比转弱，库存延续去化，现货加工费再度走弱。
- 需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货回升，成品库存环比累积，效益环比改善。
- 涤纱提负放缓但原料库存处于偏低水平，且效益有所改善，短纤减产有所放缓，库存开始连续去化，继续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶市场
- 美金泰标、现货泰混价格稳定，人民币混合胶价格小幅上涨。
- 泰标加工利润改善，混合内外价差收窄。
- 主要矛盾在于市场观望情绪较浓，策略建议观望。
苯乙烯市场
- 乙烯、纯苯、苯乙烯价格小幅波动，EPS价格稳定。
- PS、ABS价格下跌，亚洲价差收窄，国产利润改善。
- 策略建议关注逢低做扩加工费机会。
研究结论
- PTA市场短期加工费改善，但向上空间受限，关注检修持续性。
- MEG市场港口库存延续去化，煤制成本预计仍有支撑。
- 涤纶短纤市场库存去化，关注逢低做扩加工费机会。
- 天然橡胶市场观望情绪浓，策略建议观望。
- 苯乙烯市场国产利润改善，关注逢低做扩加工费机会。
