纸浆市场
- 市场回顾：期货市场SP主力09合约报收4968元/吨，涨4元/吨。现货市场针叶浆部分牌号价格上涨10-50元/吨，进口阔叶浆部分牌号价格松动10-20元/吨，进口本色浆及化机浆市场持价观望。
- 重要资讯：斯道拉恩索计划永久关闭瑞典Skutskär纸浆厂3号生产线，江苏博汇纸业公示年产120万吨化机浆技改扩能项目。
- 逻辑分析：纸浆市场供大于求，国产阔叶浆检修降产，化机浆小幅增产，进口量稳定，港口库存228.3万吨连续去库但处高位。需求端传统淡季，下游纸厂采购刚需为主，双胶纸、铜版纸耗浆偏弱，生活用纸、白卡纸小幅回升，整体需求支撑不足，品种分化明显，针叶浆偏弱，阔叶浆相对平稳。
- 交易策略：单边观望，区间操作；套利观望；期权卖出SP2607-P-4850。
胶版印刷纸市场
- 市场回顾：期货市场OP主力合约2607报收4026点，跌8元/吨。现货市场双胶纸暂稳观望，部分纸企库存偏高，下游印厂刚需采买。山东70g本白双胶纸报收4200元/吨，广东70g本白双胶纸报收4200-4300元/吨。原料木浆、木片价格稳定，木片市场个别趋弱。
- 重要资讯：双胶纸生产企业库存159.6万吨，环比涨0.5%；产量21.5万吨，环比降0.1万吨，产能利用率55.0%，环比降0.3%。
- 逻辑分析：双胶纸供需宽松失衡，产量微降但行业产能基数庞大，货源持续充裕。需求端教材教辅招标未集中供货，社会需求清淡，仅刚需少量补货，出货量环比小幅提升但增量有限。企业库存累库0.5%，贸易商维持随进随出，供需矛盾未缓解。成本小幅回落但纸价持平，企业持续亏损，市场交投平淡、价格低位僵持。
- 交易策略：单边逢高做空；套利观望；期权卖出OP2606-C-4100。
相关附图
- 图1：国产浆产量（周度）
- 图2：纸浆场内库存（万吨）
- 图3：阔叶浆生产利润（元/吨）
- 图4：化机浆生产利润（元/吨）
- 图5：双胶纸产量（万吨）
- 图6：双胶纸场内库存（万吨）
- 图7：双胶纸社会库存（万吨）
- 图8：双胶纸生产利润（元/吨）
