宏观经济周报2026年第二十二周

一、中国宏观 本周中国综合景气指数显著回升并跨越荣枯线，显示经济已进入温和扩张周期。投资与生产端的强劲反弹是拉动经济扩张的核心引擎。具体表现为：

• 投资景气指数显著改善，跨越荣枯线，基建与制造投资为总需求提供有力支撑。
• 生产景气指数重回扩张区间，内需投资需求集中释放带动企业补库，推动生产景气度反弹。
• 消费景气指数高位整固，线下消费场景活跃及促销政策叠加下，居民消费意愿释放明显。
• 出口景气指数持续扩张，外需平稳为产业升级提供缓冲空间。 1-4月经济数据亮点：
• 工业增加值同比增长5.6%，装备制造业增速高达8.7%，高技术制造业同比增速达12.6%。
• 高技术产业投资同比增长6.1%，新型基础设施布局加快，设备更新政策显效。
• 服务零售额同比增长5.6%，文旅服务及升级类商品需求旺盛，新能源汽车零售渗透率首次突破60%。

二、全球宏观

• 韩国出口景气度高增长，主要受半导体产业驱动，AI相关投资强劲，但通胀压力上升引发政策挑战。
• 美国5月制造业PMI初值55.3，制造业景气度持续抬升；服务业PMI初值为50.9，扩张节奏放缓。
• 美国整体经济仍处在景气扩张区间，但制造与服务行业走势呈现结构性分化。

三、市场聚焦 韩国三星电子在政府协调下与工会达成劳资谈判框架协议，叫停罢工，避免对全球存储芯片产业链造成冲击。

• 劳资协定敲定了薪酬与激励双重调整方案，员工薪资迎来幅度可观的上调。
• 此次劳资分歧本质是行业AI红利下企业与员工的利润分配博弈，达成折中方案。