硅策略周报

工业硅&多晶硅：复产加速，仓单存压 工业硅&多晶硅：复产加速，仓单存压 总结 1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加6110吨至7.42万吨，周度开炉率上调1.88%至26.01%，周内开炉数量增加15台至207台。西北地区，新疆增加11台硅炉，宁夏新开15台，西北总计163台硅炉在产；西南地区，四川新开3台硅炉，云南持稳在10台在产，西南总计18台硅炉在产；其他地区周内暂无变动。 2、需求：多晶硅P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨。下游硅片、电池片刚需补库但终端需求疲软，组件内外销走弱，终端压价态势不减，下游采购回归谨慎，市场观望氛围浓厚。有机硅周度价格持稳在14800-15100元/吨。单体厂按规划压减排产，并同步惜售挺价，现货流通供应偏紧。由于下游原料库存见底，同时担心后续涨价，5月订单推进良好、单体厂预售单已排至6月中旬。多晶硅周度产量增加150吨至2.02万吨，DMC周度产量增加200吨至4.44万吨。 3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库420吨至14.7万吨，多晶硅周度累库2000吨至4.59万吨。社库方面，工业硅周度去库1300万吨至42.5万吨，其中厂库去库2300吨至23.35万吨。黄埔港持稳在5.9万吨，天津港累库100吨至7.8万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度去库1.2万吨至30.1万吨。4、观点：工信部近期将工业硅纳入重点节能监察范围，根据能效指标推动低效产能优化。但供给侧政策未落地前，资金情绪持续向上动力有限、冲破前高压力较大。当前市场主要计价进入6月成本重心回调预期以及西南出现开工骤增节奏。因下游接货情绪依旧偏弱，当前盘面中价位出现新增套保盘入场，短期以重心下方弱势调整为主。多晶硅需求随着终端招标节奏修复，下游存在顺势适度补库、但仍无大规模集中备货动作。在成本回调后现货僵持难以持续，05合约仓单集中注销后、硅厂和期现商仓单抛售压力或给予06合约较大压力。需警惕盘面深度回调以及波动走高可能，发改委和能源局下发绿电直连相关通知，利好远期光伏装机需求，短期情绪有一定托底效应。关注是否有终端招标加速、出口订单修复以及新单议价突破等转机。 目录 1、期货价格：工业硅期货震荡偏弱，22日主力2609收于8440元/吨，周度跌幅0.47%；多晶硅震荡偏弱，主力2606收于36740元/吨，周度跌幅0.77%。 2、现货价格：稳中有跌，其中不通氧553持稳在8800元/吨，通氧553下调50元/吨至9150元/吨，421持稳在9500元/吨。多晶硅P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨。 3、价差：本周553牌间价差收窄，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差收窄；工业硅现货贴水220元/吨收至升水160元/吨，多晶硅现货贴水3025元/吨扩至贴水5240元/吨。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加6110吨至7.42万吨，周度开炉率上调1.88%至26.01%，周内开炉数量增加15台至207台。 5、需求：多晶硅周度产量增加150吨至2.02万吨，DMC周度产量增加200吨至4.44万吨。 6、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库420吨至14.7万吨，多晶硅周度累库2000吨至4.59万吨。社库方面，工业硅周度去库1300万吨至42.5万吨，其中厂库去库2300吨至23.35万吨。黄埔港持稳在5.9万吨，天津港累库100吨至7.8万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度去库1.2万吨至30.1万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，周度跌幅0.47%；多晶硅震荡偏弱，周度跌幅0.77% 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#下调50元/吨，421#持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差收窄稳，高低牌号价差走扩，553地域价差收窄，421地域价差收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：工业硅现货贴水220元/吨收至升水160元/吨，多晶硅现货贴水3025元/吨扩至贴水5240元/吨 资料来源：SMM，ifind，GFE，光大期货研究所 1.5原料成本：本周硅石原料价格持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：5月四川电价出现下调，6月西南丰水期电价存在0.02-0.05元/度下调空间 1.7成本利润：本周行业平均成本小幅回落至9122元/吨，行业平均亏损扩至62元/吨 1.8产地利润：主产地新疆、四川利润收窄，云南亏损持稳，内蒙、甘肃亏损走扩 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉率上调1.88%至26.01%，周内开炉数量增加15台至207台 2.2供给：工业硅周度产量环比增加6110吨至7.42万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：工业硅周度累库420吨至14.7万吨，多晶硅周度累库2000吨至4.59万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库去库2300吨至23.35万吨，黄埔港持稳，天津港累库100吨，昆明港持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：主要由多晶硅板块支撑，在有机硅逐步控产、多晶硅复产节奏下，多晶硅消费占比向上修复 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：P型持稳在3.1万元/吨，N型持稳在3.5万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1多晶硅：下游硅片、电池片刚需补库但终端需求疲软，组件内外销走弱，终端压价态势不减 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：DMC周度价格持稳在14800-15100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2有机硅：单体厂按规划进行排产，大厂同步惜售抬价，下游原料库存见底，签单持续推进进度较好 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线持稳，原生铝合金开工率上调，再生铝合金开工率持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：预计5月工业硅延续边际过剩，成本托底；多晶硅边际过剩加剧，承压磨底 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.1工业硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 5.2多晶硅期权 资料来源：Wind光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师、期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报、上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队连续四届荣获期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖。期货从业资格号：F3013795期货交易咨询资格号：Z0013582 E-mail：Zhandp@ebfcn.com.cn •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师，2022年度上期所优秀新人分析师。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号：F3080733期货交易咨询资格号：Z0020715 E-mail：Wangheng@ebfcn.com.cn •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪锂镍产业动态，服务于多家新能源产业龙头企业，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可，长期接受证券时报、期货日报、华夏时报、文华财经等多家媒体采访。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 E-mail：zhuxi@ebfcn.com.cn 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。