贵金属日度策略

摘要

国内贵金属市场日间冲高回落，沪金主力合约上涨0.71%收于998.7元/克，沪银主力合约上涨2.20%收于18995元/千克。

重要资讯

1. 秘鲁全国进入能源供应紧急状态。
2. 美国消费者信心连续第二个月下降，4月份消费者信心指数终值为49.8。
3. 多国央行降低黄金储备，但波兰央行重申700吨黄金储备目标，中国央行4月购金量大幅增加。
4. 3月美国非农就业人数增加17.8万人，4月非农就业人口增长11.5万人，失业率稳定在4.3%。
5. 美国2025年第四季度GDP季调后环比折年率终值为0.5%，全年GDP增长2.2%。
6. 美国通胀压力重燃，4月CPI同比增长3.8%，核心CPI同比上涨2.8%。
7. 全球实物黄金ETF在4月录得66亿美元资金流入，欧洲领先其他地区。
8. 中国4月末黄金储备达7464万盎司，环比增加26万盎司，连续第18个月增持黄金。

市场逻辑

美伊和谈可能推动原油价格下跌，全球资本市场情绪提振，金银有望向上突破。美债利率升破5%削弱金银配置吸引力，但中长期看全球债务危机将强化金银避险地位。美国通胀压力回归可能影响美联储降息预期，金银市场存在逆共识交易机会。

交易策略

美伊和谈积极进展，原油价格预计继续回落，美联储降息预期升温，金银价格有望反弹。沪银下方支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/克。沪金主力合约下方支撑区间950-980元/克，上方压力区间1080-1100元/克。

贵金属行情数据

沪金涨跌0.28%至997.16元/克，沪银涨跌1.05%至18782元/千克。外盘伦敦现货黄金价格报4564.32美元/盎司，伦敦现货白银价格报77.934美元/盎司。

贵金属相关宏观数据

资料来源：同花顺,方正中期研究院

贵金属（黄金、白银）供需数据分析

资料来源：同花顺,方正中期研究院

贵金属期权数据分析

长期看全球央行增持黄金趋势持续，美元信用受损，金银货币属性回归。短期看中东地缘政治冲突影响减弱，市场担忧美国通胀压力引发美联储加息。中期看金银上涨逻辑未动摇，美国经济增速低于预期，通胀和核心通胀高于预期，经济滞涨风险增加。期权策略上短期可买入近月轻度虚值的看涨期权，中期构建买入跨式策略做多波动率。

重要事项

本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此决策与本公司和作者无关。