甲醇日报：关注美伊谈判进展，港口价格回调

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤580元/吨（+10），内蒙煤制甲醇生产利润1050元/吨（-48）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2685元/吨（-28），内蒙北线基差441元/吨（+56），内蒙南线2720元/吨（+0）；山东临沂3035元/吨（-3），鲁南基差391元/吨（+81）；河南2870元/吨（+20），河南基差226元/吨（+103）；河北2885元/吨（+0），河北基差301元/吨（+83）。隆众内地工厂库存364200吨（+400），西北工厂库存206200吨（+1500）；隆众内地工厂待发订单250151吨（+25126），西北工厂待发订单117500吨（+18700）。 港口方面：太仓甲醇3195元/吨（+10），太仓基差351元/吨（+93），CFR中国398美元/吨（-1），华东进口价差-108元/吨（-11），常州甲醇3135元/吨；广东甲醇3270元/吨（-15），广东基差426元/吨（+68）。隆众港口总库存715500吨（-81300），江苏港口库存444300吨（-59100），浙江港口库存165900吨（+1800），广东港口库存81000吨（-11000）；下游MTO开工率87.57%（+1.18%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差35元/吨（-13），太仓-内蒙-550价差-40元/吨（+38），太仓-鲁南-250价差-90元/吨（+13）；鲁南-太仓-100价差-260元/吨（-13）；广东-华东-180价差-105元/吨（-25）；华东-川渝-200价差175元/吨（+10）。 市场分析 美伊逐步达成框架，但潜在的谅解备忘录仍没有关于霍尔木兹海峡的管理的具体细节，核问题亦等待进一步谈判，关注后续美伊谈判进度。市场预期后续霍尔木兹海峡有重新放开的预期，原油价格回调，化工品价格快速下跌。港口方面。港口库存短期现实持续下降，港口基差进一步走强，5月伊朗装船仍慢，6月进口仍低；但7月到港挂钩伊朗装置复工速率。但目前2609合约深度贴水，或已透支后续复工预期。下游需求方面，斯尔邦MTO5月下旬停车，兴兴MTO仍处于检修停车状态，富德亦在到港低位背景下开工受影响。 内地方面。煤头甲醇开工小幅下一个台阶，但同期仍偏高，兖矿榆林检修、中煤鄂能化短修、中旬至月底新疆亦进入检修。内地工厂库存未进一步回落，传统下游处于淡季，甲醛开工底部回升但仍同期偏低；PTA检修拖累醋酸开工；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工进一步走低。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...................