甲醇日报：霍尔木兹海峡再度关闭，美伊谈判进展不畅

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤555元/吨（+20），内蒙煤制甲醇生产利润1023元/吨（-18）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2608元/吨（+23），内蒙北线基差3元/吨（-61），内蒙南线2695元/吨（+0）；山东临沂3065元/吨（+30），鲁南基差60元/吨（-53）；河南2925元/吨（+5），河南基差-80元/吨（-78）；河北2925元/吨（+0），河北基差-20元/吨（-83）。隆众内地工厂库存393020吨（-20930），西北工厂库存233100吨（-17500）；隆众内地工厂待发订单275920吨（+24180），西北工厂待发订单144000吨（+27600）。 港口方面：太仓甲醇3365元/吨（+10），太仓基差160元/吨（-73），CFR中国440美元/吨（-7），华东进口价差-307元/吨（-209），常州甲醇3295元/吨；广东甲醇3365元/吨（+5），广东基差160元/吨（-78）。隆众港口总库存1025460吨（-8540），江苏港口库存536460吨（+18860），浙江港口库存227700吨（-23000），广东港口库存144500吨（+3500）；下游MTO开工率88.99%（+0.00%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差63元/吨（-23），太仓-内蒙-550价差208元/吨（-13），太仓-鲁南-250价差50元/吨（-20）；鲁南-太仓-100价差-400元/吨（+20）；广东-华东-180价差-180元/吨（-5）；华东-川渝-200价差130元/吨（+10）。市场分析 4月8日美国以色与伊朗停火两周，伊朗表示停火期间霍尔木兹海峡可恢复通航，伊朗提出10点方案。但4月9日，伊朗再度关闭霍尔木兹海峡，主要是美国违反伊朗提出的停战条款，包括美国不接受铀浓缩、以色列袭击黎巴嫩等，美伊和谈不畅，中东局势难言缓解。 港口方面。目前正值伊朗装置（ZPC、Marjarn、Busher等）重启提负的关键时期，基础设施被美以袭击后，关注甲醇装置的实际恢复速率是否不及预期，同时关注美伊局势多变对装置复工的影响。港口库存延续下降，短期4月进口到港仍低，港口后续仍是持续去库周期。港口需求方面，兴兴仍等待重启；另外市场预期5月MTO有降负可能，关注实际情况。 煤头甲醇开工维持高位，内地工厂库存继续下降，传统下游方面，甲醛负荷季节性高位，MTBE开工在出口支撑下仍高位盘整。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨.......................................