造纸板块日报

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纸浆方面

市场回顾

• 期货市场：SP主力09合约报收4912元/吨，下跌54元/吨。
• 现货市场：
  • 针叶浆：贸易商心态不一，部分下调报价10-70元/吨。
  • 阔叶浆：进口市场贸易商交投平缓，部分下游纸企压价采浆，河北市场个别牌号价格松动20元/吨。
  • 本色浆：山东、江浙沪、广东市场价格上调20-50元/吨。
  • 化机浆：市场交投不旺，价格暂稳。
• 主要浆种价格：
  • 针叶浆：布针4520-4530元/吨，乌针4750-4760元/吨，月亮4800-4820元/吨等。
  • 阔叶浆：乌斯奇4400-4450元/吨，阿尔派4470元/吨等。
  • 本色浆：金星4820-4850元/吨。
  • 化机浆：昆河3750元/吨。

重要资讯

1. 中国阔叶浆样本产量为25.1万吨，减产0.6万吨。
2. 中国化机浆样本产量为25.7万吨，上涨0.4万吨。
3. 中国纸浆主流港口样本库存量为228.3万吨，环比下降0.7%。

逻辑分析

纸浆市场延续供大于求格局，供应端国产阔叶浆检修减量、化机浆小幅回落，进口稳定；港口库存仍处高位。需求端传统淡季叠加纸厂利润承压，双胶纸、白卡纸耗浆下滑，仅铜版纸小幅回升，下游刚需为主，补库意愿弱，基本面持续承压。

交易策略

1. 单边：观望，区间操作。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出SP2607-P-4850。

胶版印刷纸方面

市场回顾

• 期货市场：OP主力合约2607报收4066点，上涨8元/吨。
• 现货市场：双胶纸市场盘稳观望，供应面变化不大，需求端维持偏弱，下游印厂拿货热情不高。
• 主要价格：
  • 山东70g本白双胶纸：如意4200-4250元/吨，牡丹4200-4300元/吨等。
  • 广东70g本白双胶纸：海龙4200-4300元/吨，天阳4300元/吨等。
• 原料价格：木浆、木片市场价格多数偏稳，个别趋弱调整。

重要资讯

1. 双胶纸生产企业库存159.6万吨，环比涨幅0.5%。
2. 双胶纸产量21.5万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.4%，产能利用率55.0%，较上期下降0.3%。

逻辑分析

双胶纸供需维持宽松弱平衡，产量微降，产能基数庞大，货源充裕。需求端交投清淡，出版招标分散、放量不足，社会订单偏弱，出货量环比回落。企业库存继续累库，供需失衡加剧，纸厂挺价乏力，成交让利普遍，市场僵持运行。

交易策略

1. 单边：逢高做空。
2. 套利：观望。
3. 期权：卖出OP2606-C-4100。