中辉期货钢材周报

【市场概况】：本周黑色板块继续回调，螺纹主力周跌2%，热卷跌1.8%，铁矿跌2.2%，焦炭跌4.2%，焦煤跌5.1%，双焦延续偏弱表现。前期上涨驱动边际弱化，而在供需数据方面，螺纹产量回升幅度较大，但表观需求环比下降，同时热卷表需也维持同期低位。从下游表现看，百城土地成交降幅仍在10%以上，基建投资增速边际下降，建筑钢材需求前景仍不乐观。铁水产量环比上升，钢厂利润继续好转，生产积极性较高。 【策略建议】：黑色交易逻辑自前期偏强的宏观驱动转向现实供需，供应端在利润支撑下钢厂维持较高的积极性，需求端则面临持续弱势的房地产以及边际转弱的基建，制造业虽维持韧性，但边际增量有限。原料端同样面临压力，铁矿石发运近期已恢复至高位，焦煤产量及进口维持相对高位，整体供应趋于继续宽松。行情或仍将维持偏弱运行，但在连续回落后注意短期反弹可能。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •1-4月粗钢产量3.31亿吨，同比降4.1%。•五大材1-4月产量同比降2%。•截至本周，247家钢厂铁水累计产量同比降0.6%。 来源:中辉期货有限公司 房地产高频数据 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •今年以来年30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降9%。•今年以来100城土地累计成交面积同比降12%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •今年1-4月钢材出口3421万吨，同比降10%。•东南亚与国内价差近期明显走强。 •螺纹总库存正常，杭州库存仍然偏高，去库加快。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •热卷总库存同期偏高，去库偏慢。•华东总库存近期去库加快。 •螺纹钢10基差走高，主要系期货快速回落，现货相对坚挺所致。•季节性上10基差后期面临走弱，随着基差重新上升，回落空间再次打开，可重新关注期现反套的机会。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷基差变化不大，10合约基差略有走强。后期同样面临季节性走弱的规律。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹10-1月差低位波动，变化不大。近期总库存正常去化，杭州库存去库加快，或能支撑月差阶段性反弹。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷10-1月差波动有限，仓单及去库压力对月差有压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司