中辉期货钢材周报

分析师：陈为昌 陈为昌Z0019850 李卫东F0201351 【市场概况】：本周黑色板块整体反弹，螺纹主力合约周涨1.9%，热卷涨1.1%，铁矿涨2.6%，焦炭涨8.3%，焦煤涨9%，炉料端表现偏强。本周宏观方面比较平淡，但关于房产贷款贴息等未证实消息在市场流传，对行情形成扰动。出口许可证政策在市场短线反应后整体影响有限。供需层面看，螺纹钢产量及表观需求均小幅上升，库存基本维持下降速度。热卷供需继续回落，库存去化速度仍然不理想。铁水产量降至230万吨以下，对原料需求形成压制，但关于煤炭进口的传言带动市场反弹。 【策略建议】：本周行情表现受市场消息影响较大，虽然传言均未落地，但并不影响行情出现持续反弹，焦煤主力合约跌至1000附近遇到支撑，市场做多情绪较强。从行情驱动看，宏观政策比较克制，对黑色的提振作用比较有限，难以形成持续上涨驱动。基本面总体偏稳，螺纹供需相对平衡，热卷则存在一定压力。总体来看，宏观以及供需均缺少交易的题材，钢价短期涨跌空间均不大，目前价格相对中性，后期若有冲高，注意回落风险。 卷螺差方面，二者库存和基差存在比较明显的差异，同时现货卷螺差已连续走弱，盘面价差后期仍存在收缩空间。 【风险与关注】：政策动态、铁水产量变化、炉料端扰动等。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降9.1%。•100城土地累计成交面积同比下降17%。 来源:中辉期货有限公司 •水泥出库量边际有所改善。目前累计同比下降24%。•混凝土发运量环比上升，绝对水平与去年同期相当，目前累计同比下降7%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •11月钢材出口998万吨，环比增加20万吨。•热卷出口利润前期回落，近期有所回升。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢基差本周持稳，绝对水平处于同期偏高。•目前螺纹产量低于去年同期，12月钢厂减产幅度较大，现货及01合约将得到支撑，基差预计维持偏稳运行。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷基差在0附近持稳运行。本周热卷库存环比降幅较前期扩大，但绝对水平仍高，去库仍显不畅，对现货形成一定压力，基差难以走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹1-5月差平水附近波动。•螺纹库存近期下降，库存降幅较快，利于月差走正套。同时12月钢厂减产对01合约形成支撑，提振15价差。 •热卷1-5月差平水附近波动，热卷库存整体偏高，去库不畅，对月差形成压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司