钢材周报：关注原料支撑 期价震荡反弹

核心观点及策略

• 宏观面：1-4月全国房地产开发投资同比下降13.7%，房屋新开工面积下降22.0%，竣工面积下降24.0%，销售面积下降10.2%。全国固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，但基础设施投资同比增长4.3%。
• 基本面：
  • 螺纹钢：上周产量环比增加20万吨至221万吨，表需减少1万吨至242万吨，厂库增加8万吨至175万吨，社库减少28万吨至490万吨，总库存减少21万吨至665万吨。螺纹产量反弹因钢厂利润修复，但需求端受南方多雨影响走弱。
  • 热卷钢：上周产量环比增加2万吨至299万吨，表需减少10万吨至298万吨，厂库减少0.02万吨至79万吨，社库增加1万吨至330万吨，总库存增加1万吨至409万吨。库存反弹至高位，延续供需双弱格局。
• 成本端：山西煤矿事故引发短期原料支撑关注。
• 结论：基本面偏弱，产量增加但需求走弱，库存整体下降但厂库转增。预计钢价震荡反弹。

交易数据与行情评述

• 钢材期货上周冲高回落，震荡下跌，基本面压力增加，成本松动导致钢价走弱。
• 现货市场：唐山钢坯价格3090元/吨（-10），上海螺纹3320元/吨（0），上海热卷3470元/吨（-30）。

行业要闻

1. 1-4月房地产开发投资同比下降13.7%，新开工面积下降22.0%，销售面积下降10.2%。
2. 1-4月固定资产投资同比下降1.6%，工业投资同比增长2.5%，基础设施投资同比增长4.3%。
3. 1-4月钢材产量同比下降1.3%，4月产量同比下降1.7%和6.4%。
4. 4月钢筋产量同比下降13.4%，1-4月累计下降13.5%。
5. 4月出口空调同比下降0.3%，1-4月累计下降5.7%；冰箱、洗衣机、液晶电视出口均同比增长。

相关图表

（图表来源：iFinD，铜冠金源期货）