钢材周报：关注需求兑现 期价震荡反弹

核心观点及策略

• 宏观面：2026年两会设定GDP增长5%、新增就业1200万、CPI上涨3%等目标，聚焦科技创新、改革开放与绿色转型。宏观政策稳中求进，财政加力提效支持科技民生，货币灵活适度保流动润实体，跨周期与逆周期调节结合稳增长、防风险、惠民生。
• 基本面：上周螺纹钢产量195万吨（环比增22万吨），表需177万吨（增79万吨），总库存894万吨（增18万吨）；热卷产量295万吨（环比减6万吨），总库472万吨（持平），表需295万吨（增14万吨）。库存增幅放缓，拐点将至。
• 市场分析：建筑工地施工加速，资金边际改善推动需求释放，现货成交回暖。钢厂将迎复产，原料需求增加成本支撑增强。预计钢价震荡反弹，重点关注需求兑现情况。

风险因素

• 宏观超预期，需求不确定性。

行业要闻

1. 2026年国民经济和社会发展计划草案提出推进重点行业提质降本降碳，加强产能治理，规范市场价格，压减钢铁、炼油产能。
2. 2月汽车销量180.5万辆（降15.2%），新能源汽车76.5万辆（降14.2%），出口67.2万辆（增52.4%）。
3. 前2个月货物贸易进出口总值7.73万亿元（增18.3%），出口4.62万亿元（增19.2%）。
4. 1-2月钢材出口1559.1万吨（降8.1%），进口82.7万吨（降21.7%）；进口铁矿砂21002.3万吨（增10.0%），煤7722.2万吨（增1.5%）。
5. 美国对包括中国在内的16个贸易伙伴发起301调查。

研究结论

• 钢材期货上周震荡反弹，基本面需求回升，宏观政策符合预期，市场情绪良好。库存增幅放缓，库存拐点将至，钢价预计震荡反弹，需关注需求兑现情况。