钢材周报：原料扰动推动成本支撑，供增需减钢价区间震荡

钢材周报 2026/05/30 CONTENTS目录 黑色产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度小结 ◆供应：供应方面，本周铁水产量为241万吨，同比-0.38%，环比+0.19万吨。铁水产量小幅回升，同比降幅收窄，处于季节性高位。分品种来看，螺纹钢产量为221.67万吨，同比-1.70%，环比+0.24%。前期钢厂盈利率较好，螺纹产量延续回升。结构上看，长流程产量为190.99万吨，同比-4.56%，环比+1.45%，产量回升均来自长流程；短流程产量为30.68万吨，同比+20.83%，环比-6.69%，短流程产量因电炉利润持续回落有所下降。热轧卷板产量为295.51万吨，同比-7.52%，环比-1.25%，板材供应持续减少，产量同期低位。利润方面，本周钢厂盈利率为62.34%，小幅回落，焦炭第五轮提涨，后续预期盈利率将阶段性下滑；高炉利润约98元/吨，谷电利润约87元/吨，钢厂利润趋势性下滑。基差方面，螺纹钢基差为105元/吨，较前期小幅收敛；热卷基差为35元/吨，较前期小幅走扩。 ◆需求：需求方面，螺纹钢表观消费量为232.25万吨，同比-6.61%，环比-3.95%。气温提前升高和南方梅雨季影响施工，螺纹钢表需持续走弱，旺季转入淡季，需求预期仍偏悲观。热轧卷板表观消费量为293.66万吨，同比-10.18%，环比-1.40%。下游对高价货源抵触较高，仅维持刚需采购，板材出口接单有所回落。 ◆库存：库存方面，螺纹钢库存为654.71万吨，同比+12.68%，环比-1.59%。热轧卷板库存为410.51万吨，同比+23.35%，环比+0.45%。钢材库存绝对量相对偏高，总体维持季节性去库，去库速度放缓，边际转弱，后续有累库预期。 ◆利润：利润方面，螺纹钢主力合约盘面利润为-208元/吨，环比-88元/吨。热轧卷板主力合约盘面利润为12元/吨，环比-84元/吨。 周度小结 ◆小结：宏观方面，海外方面，美伊谈判代表已就谅解备忘录达成一致，但仍需要美国总统最终批准。欧盟拟于7月1日实施新钢铁关税政策，提高钢铁关税。韩国计划对日本和中国热轧卷板征收反倾销税，措施预计6月15日后实施。国内方面，煤炭端，煤矿事故叠加六月安全生产月，供应收缩预期较强，国务院视频会议提出，要求全力保障迎峰度夏能源安全运行，保供和安监同时进行。我国首个国家层面城市更新发展规划出炉。国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五五”时期城市更新主要指标。宏观消息较为密集，对盘面存在阶段性扰动，原油下跌，成本支撑有走弱预期；关税扰动，钢材出口需求存在变数；煤矿事故，煤炭供应预期收缩，产地普遍看涨，下游对高价货源接受度有所提高；中央城市更新规划落地，房地产与建材有所反应，具体需求提振仍需验证。 ◆黑色系走势品种分化，钢材价格区间震荡。基本面来看，铁水产量略增，预计后续高位震荡，钢材表需连续下滑，行业由旺季转入淡季，受高温和南方降雨影响，下游需求预期进一步走弱，成材在供增需减的格局下，后续有累库预期，自身基本面偏弱。总体来看，因煤矿事故及后续安监趋严，双焦偏强运行，焦炭开始第五轮提涨，成材价格底部有成本支撑，上方空间受自身基本面压制，钢厂盘面利润大幅下滑，盘面也已交易兑现，后续矛盾并不突出。钢材整体估值中性，后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，套利建议逢高做空钢厂利润，单边建议观望。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 期现市场 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 期现市场 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 利润和库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL，五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 成本端 成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 成本 成本 成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求与进出口 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、WIND、五矿期货研究中心 需求与进出口 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表公司观点 专注风险管理助力产业发展 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层