钢材期货周报：成本支撑弱影响钢价下跌，关注原料企稳情况

成 本 支 撑 弱 影 响钢 价下 跌 ， 关 注 原 料 企 稳 情 况 周敏波投资咨询资格：Z0015979联系方式：020-88818011 2025年1月12日 一、价格偏弱，价差偏强走势 价格和价差：本周价格弱势下跌 指导价基差98元每吨，成交价基差-20元每吨 价格和价差：螺纹1-5价差上涨明显 价格和价差：盘面卷螺价差回落 持仓：持仓量有所抬升 原料下跌，长流程钢厂成本下跌，利润持稳；电炉利润持续亏损 二、库存季节性累库，建筑材累库偏缓 库存分结构：钢材库存开始季节性累库，建筑材累库偏缓 库存分结构：钢材库存开始季节性累库，工业材正常累库 二、供给：产量季节性回落 产量分结构：铁元素产量季节性走弱，成品材产量见顶下降 废钢日耗同比下降，铁水产量同比增长结构 产量分结构：工业材产量见顶回落，建筑材产量低位持稳 热卷产量季节性减产，同比降幅不如螺纹钢 四、需求：四季度需求是年内高点，近期季节性回落 五大品种表需见顶回落，冷轧和中厚板表需见顶 基建项目资金主要依赖财政宽松 1-11月钢材出口1.012万吨，同比增长22.6%（增量+1849万吨） 受“两新”政策影响，制造业需求向好 地产销售有改善迹象，关注持续性 11-12月地产成交有好转迹象 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks