钢材周报：宏观提振市场信心 原料成本支撑钢价
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 目前钢材淡季特征比较明显，钢材利润不佳影响复产进度，铁水产量虽然有所回升但增幅不足，后期需要通过增产保证节后消费需求，而钢厂提产的关键在于利润修复，当前盘面已经给予成材利润扩张，后期需要关注钢厂实际利润修复情况和提产进度，从而评判节后钢材供需的演化过程。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 本周，钢材市场价格有所攀升，整体价格重心有效上移，市场情绪有所回暖，但贸易商采购较为谨慎叠加临近春节假期，很多工地放假，成交表现较差。通过本周钢联公布的五大材数据来看：本周五大材整体产量有所上升，消费下降，库存继续增加，其中螺纹和热卷分化较为明显，螺纹产销双降，热卷产销双升且累库幅度有所下降。至本周五收盘，螺纹主力合约2405收于3973元/吨，环比上涨1.69%，热卷主力合约2405收于4102元/吨，环比上涨1.81%。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 供给方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.82%，环比上周增加0.59%，同比去年增加0.13%；高炉炼铁产能利用率83.5%，环比增加0.52%，同比减少0.65%；钢厂盈利率26.41%，环比持平，同比减少6.06%；日均铁水产量223.29万吨，环比增加1.38万吨，同比减少3.28万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 消费方面：本周钢联公布最新五大成材大口径周度表观需求799.93万吨，周度环比减少25.76万吨，其中螺纹表观需求185.32万吨，周环比减少32.23万吨，热卷表观消费293.67万吨，周环比减少12.46万吨。本周五大品种表观消费除热卷和中板外，其余品种环比均有一定下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：本周Mysteel调研全国五大成材大口径库存周环比增加60.89万吨，其中螺纹库存周环比增加41.57万吨，热卷库存周环比增加3.6万吨，在传统淡季市场以刚性需求为主，投机情绪不高，建材有所累库，板材累库幅度有所下降。 综合来看：宏观方面，央行降准有效的提振了市场情绪，加之城中村改造项目持续推进，2024年有望以更大力度进行城市更新等，整体宏观发力带动了市场信心指数的回暖。基本面方面，目前处于供需双弱格局，季节性淡季特征明显，供需矛盾整体不大。本周钢材继续累库，但热卷累库幅度并不大，且需求有所回升，整体供需情况优于螺纹。目前钢材淡季特征比较明显，钢材利润不佳影响复产进度，铁水产量虽然有 所回升但增幅不足，后期需要通过增产保证节后消费需求，而钢厂提产的关键在于利润修复，当前盘面已经给予成材利润扩张，后期需要关注钢厂实际利润修复情况和提产进度，从而评判节后钢材供需的演化过程。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口和冬储强度等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
