钢材周报：原料端支撑增加，钢价震荡反弹

（1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为217.84万吨（+5.66），热轧当周产量为327.24万吨（+1.79）。（2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求增加，热卷表观需求回落。上周螺纹表观需求为219.91万吨（+0.72），热轧表观需求326.25万吨（-4.44）。（3）库存：螺纹钢总库存549万吨(-2.07），社会库存363.4万吨(-5.35)，钢厂库存185.6万吨(+3.28）;热轧总库存341.16万吨(+0.99),社会库存262.94万吨(-0.71)，钢厂库存78.22万吨(+1.7)。（4）基差：期货震荡，基差窄幅波动。（5）总结：铁水产量242.29万吨，环比回升0.11万吨。高炉开工率83.82%，环比持平，高炉产能利用率90.83%，环比下降0.14%，电炉开工率70.%，环比下降0.79%，电炉产能利用率54.5%，环比下降0.04 %。钢厂盈利率59.31%，环比持平。宏观方面，6月26日，国家发改委在发布会上表示将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。基本面方面，钢厂盈利率维持高位，钢厂生产仍有积极性，铁水产量持续回升。螺纹钢产量增加，轴端表现较疲弱，需求季节性弱势，据百年建筑调研，截至6月24日，样本建筑工地资金到位率为59.11%，环比上升0.06个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.02%，环比上升0.05个百分点；房建项目资金到位率为49.59%，环比上升0.08个百分点。库存去库，幅度放缓，厂库累积。热卷产量延续增加，维持高位，供应仍有压力，淡季需求回落，出口有所承压，库存小幅累库。供需矛盾有限，受原料端支撑，钢价有所反弹，市场情绪好转。关注原料和需求变化，震荡运行。风险因素：宏观因素影响供需变化弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S成材：原料端支撑增加，钢价震荡反弹 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷主要地区现货价格螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总截至6月27日，螺纹热卷现货价格偏弱运行。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹热卷基差走势螺纹钢基差截至6月27日，螺纹10合约基差85元/吨（-13），热卷10合约基差69元/吨（-15） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S原料：成本端支撑增加本周环比变动 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S铁水产量回升，电炉开工率下降截至2025年6月27日，高炉开工率83.82%，电炉开工率70.14%，铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨。247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高炉产能利用率2002102202302402502601月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20222023202420254050607080901002020-01-032020-03-032020-05-032020-07-032020-09-032020-11-03 截至6月27日，钢厂盈利率59.31%，同比往年保持高位，钢厂生产仍有积极性。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S唐山高炉开工率同比高位数据来源：MysteelWind弘业期货金融研究院截至6月27日，唐山高炉开工率94.23%，环比持平。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢热卷产量环比增加螺纹钢总产量（周）热卷产量（周）1502002503003504001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202120222023202420252802903003103203303403501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20212022202320242025 螺纹产量增加，截至6月27日，螺纹钢产量环比增加5.66万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加4.07万吨，短流程产量环比增加1.59万吨。热卷产量环比增加1.79万吨。热卷产量同比仍处于高位，供给仍有压力。 螺纹消费环比0.72万吨，热卷需求环比4.44万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S建筑用钢每日成交量同比低位截至6月27日，建材成交量周均值为9.86万吨，环比增加1258.6吨。建筑用钢成交量合计（日）建筑用钢成交量：北方大区（日） 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S主要钢材库存环比下降截至6月27日，唐山钢坯库存47.06万吨，环比增加1.94万吨。主要钢材品种库存量906.76万吨，环比减少6.13万吨。唐山钢坯库存010203040506070801月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日2021202220232024 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S螺纹钢库存去库库存同比低位，维持去库，降幅收窄。上周螺纹钢总库存环比减少2.07万吨，社会库存环比减少5.35万吨，钢厂库存环比增加3.28万吨。螺纹钢总库存02004006008001000120014001600180020001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日20212022202320242025 上周热卷总库存环比增加0.99万吨，社会库存环比下降0.71万吨，钢厂库存环比增加1.7万吨。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S钢材出口维持韧性根据海关总署数据，5月钢材出口1057.8万吨，环比增加11.8万吨；1-5月，钢材出口量累计4846.9万吨，累计同比增长8.9%。由于我国钢材价格仍有优势，短期出口数量维持增长。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S1-5月，全国房地产开发投资同比下滑10.7%，增速降幅再次扩大，降幅扩大0.4%。具体来看，1-5月份，房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%，降幅收窄1%。其中，住宅新开工面积同比下降21.4%。房屋竣工面积18385万平方米，同比下降17.3%；其中，住宅竣工面积同比下降17.6%。1-5月份，新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%，降幅扩大0.1%；其中住宅销售面积下降%。新建商品房销售额同比下降3.8%，降幅扩大0.6%。开发企业资金到位额4.02万亿元，同比下降5.3%，降幅1.2%。整体来看，投资降幅持续扩大，新开工降幅收窄，销售面积同比小幅下降。 本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S免责声明 愿贴心服务成为我们合作的起点！联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK