氧化铝产业链周度概述
原料
- 国内矿石价格：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格为628元，河南58/5铝土矿到厂价为610元/吨。
- 国产矿供应：山西、河南矿区开工率偏低，受安全减产及矿山整顿影响，部分矿山暂停生产，供应质量低、数量少。
- 进口矿情况：阿拉丁几内亚铝土矿指数为67美元/干吨，多数矿山处于倒挂状态，发运意愿不强。5月份以来几内亚矿石发运量减少约30%，初入雨季导致开采效率降低和运输道路受阻。
- 新到矿石：期内新到矿石613.5万吨，其中几内亚资源519.5万吨，澳大利亚资源93.9万吨。几内亚至中国航线Cape型船运费为36美元/吨。
氧化铝
- 价格走势：上周氧化铝现货价格小幅走低，阿拉丁（ALD）北方综合价格在2660-2700元/吨，国产加权指数为2680.4元/吨，进口氧化铝港口报价在2720-2760元/吨。
- 市场情绪：贸易商对中期供应增加担忧强烈，出货意愿较高。海外氧化铝市场成交有限，电解铝企业采购态度谨慎。
- 成本与供应：国内氧化铝完全成本为2621元/吨，实时利润为87元/吨。全国氧化铝企业生产整体稳定，运行产能9355万吨，开工率79.7%。
需求
- 国内需求：辽宁象屿铝业有限公司产能复产至65万吨左右，内蒙古霍煤鸿骏产能增产至110万吨左右。国内电解铝运行产能4485.3万吨，周环比增加5万吨。
- 海外需求：西班牙美铝SanCiprián铝厂运行产能约22.5万吨，冰岛世纪铝业Nordural铝厂运行产能18.5万吨，计划7月底满产。海外电解铝最新运行产能为2741.7万吨。
库存
- 全国氧化铝库存：558.9万吨，较上周增2.4万吨。港口库存明显增加，以北方港口为主，进口卸船排队，部分出口装船作业完成，后期可能下降。
- 电解铝企业库存：小幅下降，订单执行稳定，与近期价格走势偏弱相关。
仓单
- 上期所氧化铝仓单：473670吨，较上周减少38155吨。
重点消息汇总
- 广西氧化铝新项目进展：广西遭遇强降雨，局部区域上矿能力降低，但整体生产保持平稳。截至5月22日，广西已投产340万吨新产能，另有460万吨产能未投，预计6月上旬可能发生变化。
- 5月22日当周氧化铝进口成本：Fob澳洲氧化铝报价314.5美元/吨，较上周上涨9.5美元/吨，主要因西澳一笔330美元/吨8月船期的成交。抵达中国北方港口成本约2774元/吨，高于当前国内价格，远期进口货谈判难度或将增加。
研究结论
几内亚政策仍有待观察，长期过剩压力不减，库存持续累积，期价预计仍偏弱运行。
