氧化铝周度报告：矿石实现实质性复产，关注后续复产节奏

关注后续复产节奏 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年5月26日 原料：上周国内矿石价格延续高位维稳走势，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨。河南和山西地区均传出部分停采矿山复产手续已陆续获批的消息，主要集中在洞采矿山，已有矿山实现实质性矿石产出。露天矿山的复产仍待复垦政策验收合格后才能复产，预计仍需一段时间。总体来看后续国产矿石开工率有望较大幅度提升，观察6月初矿石供给增加情况。南方市场变动不大，政策管控及降雨依然影响矿山产出。进口矿方面，几内亚临近雨季并且伴随各类扰动事件，发货量以供给长单为主，零单供应很少，后续进口矿石存在涨价可能性。氧化铝企业方面对矿商高报现货表现亦较谨慎。几内亚至中国青岛的Cape型船运费报价稳定在25美元/吨，较上周持平。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨，澳大利亚52%min54-56美元/吨，黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝价格上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3820-3900元/吨，较上周上涨120元/吨；国产加权指数3900.8元/吨，较上周上涨138.6元/吨。氧化铝现货流通货源保持紧张，期现商入市积极，市场成交较为活跃，河南、山东地区交割库流入套利仓单。北方某些氧化铝库存偏低的电解铝企业入市采购，带动现货价格也出现明显上行。进口方面，力拓澳洲工厂减产后并未宣布具体复产日期，引发市场对未来整体供应担忧。海外成交价格仍处于高位区间，澳洲氧化铝FOB价格高位报至425美元/吨，折合人民币售价接近3780元/吨，下游用户采购谨慎，进口窗口关闭。供应方面，氧化铝企业当前利润很高复产意愿强烈，部分检修铝厂复产同时国内矿石供应有所恢复带动国内氧化铝产能小幅恢复。上周国内氧化铝运行产能为8520万吨，较上周增加85万吨，开工率为82.3%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存..........................................................