氧化铝周度报告：矿石复产开始推进，但短期缺口仍存

但短期缺口仍存 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年5月19日 原料：上周国内矿石价格延续高位维稳走势，山西矿58/5的含税报价超过650元/吨，河南的58/5的含税价格也在620元/吨，矿石供给仍处于紧张阶段。北方晋豫两地矿山管控政策有所放松，山西部分洞采矿进入复产准备阶段，后续矿石开工率有望较大幅度提升，但具体时间仍有待观察。河南地区矿山复产也在推进，不过复产进度十分缓慢。南方市场矿山受雨季影响产量有所不及预期，目前处于消耗库存阶段。进口矿方面，几内亚政府对各矿山及驳船公司征收航道使用费的相关事宜仍在商议之中，后续FOB价格可能抬升。部分国内氧化铝企业已经开始增加几内亚矿石进口，不过目前矿山多保障长单，很少有散货报价，现货的成交寥寥无几，并且几内亚雨季将至，发货量可能降低。几内亚至中国青岛的Cape型船运费报价稳定在25美元/吨，较上周持平。进口矿几内亚45%min72-73美元/吨，澳大利亚52%min54-56美元/吨，黑山57%min93-96美元/吨。 氧化铝：上周国内氧化铝价格上涨，阿拉丁（ALD）北方综合价格在3700-3780元/吨，较上周上涨60元/吨；国产加权指数3762.2元/吨，较上周上涨36.1元/吨。氧化铝现货流通货源依然比较紧俏，下游对高价氧化铝接受度不高，部分单体电解铝企业的氧化铝库存普遍偏低。进口方面，海外成交价格有所回调，不过总体仍处于高位区间，期内3万吨澳大利亚资源成交于FOB421.5美元/吨，折合人民币售价约3750元/吨左右，下游用户采购谨慎。截止节前当周，国内氧化铝完全成本为2785元/吨，与上周比降低1元/吨，实时利润为920元/吨。供应方面，氧化铝企业当前利润很高复产意愿强烈，部分企业受制于自身检修计划以及设备故障问题，产能有所下降。上周国内氧化铝运行产能为8435万吨，较上周降低65万吨，开工率为81.5%。 ★风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存....................................................