黄金周度报告：凯文沃什正式上任，黄金弱势震荡

凯文沃什正式上任，黄金弱势震荡 伦敦金跌0.7%至4509美元/盎司。10年期美债收益率降至4.56%，通胀预期2.4%，实际利率升至2.15%，美元指数跌0.05%至99.24，标普500指数涨0.88%，离岸人民币小幅升值，内盘价差震荡。 美伊谈判取得些许进展，双方谈判核心问题聚焦伊朗能否继续持有核原料，美国对伊朗解除制裁和霍尔木兹海峡通航，特朗普周日表示协议基本达成，包括开放霍尔木兹海峡，但伊朗的表态是双方停战可能延长60天，实际谈判进展仍然需要关注。 美国经济数据显示通胀压力持续存在，5月美国制造业PMI跳升至55.3，预期53.8，服务业则进一步降至50.9，物价分项以及企业提前备货推动制造业PMI走高，新订单需求前置并非真正的强劲，服务业活动则因通胀压力而下降。美联储利率会议纪要显示，多数决策者主张去除宽松倾向，如果通胀压力持续高于2%，则需要加息应对，支持未来降息的官员数量减少，美债收益率上行，短短利率已经基本完成对美联储加息1次的定价。凯文·沃什正式在白宫宣誓就职美联储主席，表明了其抗击通胀、改革美联储货币政策框架的决心。对市场影响较大的主要集中在三个方面，首先是其降息+缩表的政策倾向，实体经济及AI行业发展都需要低利率融资环境需要美联储降息，缩表则是有意减少货币政策的准财政功能，会导致金融系统的流动性减少，廉价资金时代结束，其次是取消前瞻指引，市场对货币政策的预判难度增加，市场波动也会加大，最后是凯文沃什也表达了对抗击通胀的决心，这意味着短期在油价维持高位的背景下，美联储将暂停降息。 ★总结与展望： 短期黄金缺乏上涨驱动，预计震荡寻底，可能再度测试前期低点。 ★风险提示： 美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.05%，美债收益率微降至4.56%...............................................................................................................................5图表3：标普500涨0.88%，VIX指数再度走低..........................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.51%.........................................................................................................................................................5图表5：油价跌4.4%，美国通胀预期2.4%..................................................................................................................................................5图表6：实际利率升至2.15%，金价跌0.7%.................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数暂停公布....................................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数反弹，标普500涨0.88%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌0.54%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差1.52%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.9%，日债2.76%...............................................................................................................................................7图表12：欧元贬值0.19%，英镑升值0.8%...................................................................................................................................................7图表13：日元贬值0.28%，瑞郎升值0.27%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.05%至99.24，非美货币涨跌互现..........................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至1035吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅升值，内外价差窄幅波动..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比微降至59.7...........................................................................................................................................9图表19：美国4月核心PCE，日央行行长讲话..........................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomb