瑞迈特机构调研纪要

调研日期: 2026-05-21 北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司(BMCMedicalCo.,Ltd.,简称“怡和嘉业”)成立于2001年,致力于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案。旗下拥有众多注册商标,其中瑞迈特是其旗下的品牌之一。怡和嘉业在睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病等方面拥有丰富的临床经验和技术实力,通过自主研发和合作医疗机构,为患者提供全方位的医疗服务解决方案。怡和嘉业始终秉承“以人为本,科技创新,追求卓越,服务人类”的理念,不断努力为患者提供更好的医疗服务。 一、公司简要介绍 公司2001 年成立,2003 年第一台多导睡眠监测仪上市,2007年第一台CPAP 睡眠呼吸机上市,2008 年通过CE 认证,2012 年通过美国FDA 认证,2016 年BMC 新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022 年11 月1日公司在深交所创业板上市成功。 公司专注为 OSA、COPD 患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA 认证的国内上市公司,销往全球140多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE、澳大利亚、英国等认证。 公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的产品、服务体系构建。公司主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。公司持续保持较大规模的研发投入,并取得了丰厚的研发成果。截至2025 年12 月31 日,公司拥有651 项国内有效专利, 其中国内发明专利 128 项、国内实用新型专利 383 项、国内外观设计专利140 项;海外授权专利共计291 项,其中包括美国专利56项、欧洲专利45 项、欧盟外观专利64 项、英国专利50 项、日本专利22 项、澳大利亚专利9项。 二、提问环节 1、请问2026 年一季度呼吸机业务表现如何,其中境内线上渠道模式调整后的实际成效怎样?2026 年第一季度家用呼吸诊疗业务收入2.32 亿元,同比增长31.44%,其中境内收入同比增长55.43%。 2、公司投资的深圳市德达兴驱动科技有限公司的核心竞争力体现在哪些方面? 深圳市德达兴驱动科技有限公司(以下简称"德达兴")是国内领先的精密电机及微特电机产品与解决方案提供商,其围绕AI、机器人、医疗、新能源汽车等领域提供包括特种精密电机在内的核心零部件,其在AI领域主要应用在各类云台、灵巧手等,其在机器人领域主要应用在 灵巧手、关节、竞技机器人、商用洗地机、监控雷达、贴片机等,其在医疗领域主要应用在脑机接口、呼吸机、无针注射、外骨骼手术等,其在新能源汽车领域主要应用在激光雷达、抬头显示等。德达兴为公司主营产品核心部件的供应商,该项投资能够确保公司核心零部件供应的安全与稳定,促进公司业务向上游产业延展,符合公司长期战略方向,有助于增强公司核心竞争力。 3、请介绍一下公司在氧疗产品方向的战略布局。 氧疗系列产品(制氧机、氧气瓶等系列产品)将作为公司重点布局的第二增长曲线,后续公司将持续完善氧疗产品矩阵,陆续推出氧疗系列多款新品,紧密跟踪行业及市场需求变化,持续推进氧疗品类新品的研发与迭代,进一步拓宽业务增长边界。 4、请介绍一下 2026 年一季度的业绩情况。 2026 年第一季度营业收入 3.09 亿元,同比增长 16.51%;归属于上市公司股东的净利润 0.38 亿元,同比下降46.58%,净利润下降主要系公司自 2025 年第三季度起国内线上渠道经销转直销模式切换,品牌推广及平台营销投放力度有所加大,同时欧洲市场本土化拓展加大导致费用一定程度增加。 5、请介绍一下公司的海外市场发展战略。 欧美市场是支撑公司长期稳健发展的核心海外市场,其中美国市场为公司海外战略核心重点。公司始终坚持全球化发展战略,未来在稳固美国、欧洲核心市场优势地位的基础上,将结合整体战略规划与当地市场实际情况,逐步在全球其他海外区域推进本土化市场布局与业务拓展。 6、请介绍一下公司在收并购方面的未来规划。 未来公司将根据实际情况在产品横向及产业链上下游进行投资,以进一步增强公司全球主业核心竞争力,同时,以开放的态度寻觅呼吸健康生态圈中的卓越伙伴,通过技术与资源的深度融合,共同赋能行业。