棉花早报

棉花市场分析

基本面

• 预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。
• ICAC5月数据：全球消费2520万吨，产量2590万吨。
• USDA5月报：25/26年度全球产量2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。
• 海关数据：4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比下降0.5%；4月棉花进口17万吨（同比增加171%），棉纱进口20万吨（同比增加8万吨）。
• 农业部5月预测：26/27年度产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。

基差

• 现货全国均价17674，基差1554（09合约），升水期货。

库存

• 农业部26/27年度5月预计期末库存793万吨。

盘面

• 20日均线向上，K线在20日均线下方。

主力持仓

• 持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多。

预期

• 美棉高位震荡，国内进入消费淡季，主力09合约震荡回调，关注16000附近支撑。
• 短期价格可能在16000-16500区间震荡。

利多因素

• 代替品化纤价格走高。
• 化肥价格上涨，种植成本增加。
• 对美出口关税降低。
• 中美关系缓和。
• 美国主产区干旱。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定。
• 国内进入消费淡季。