宏观金融
美伊谈判进入“最终阶段”，双方拟于5月底在巴基斯坦伊斯兰堡开启新一轮谈判，但核心分歧仍存。受此影响，美元指数回落，全球风险偏好边际修复。国内4月经济数据低于预期，经济短期放缓；通胀持续修复，企业业绩整体改善。股指震荡偏强，后续关注美伊谈判进展、国内经济修复斜率、企业业绩落地情况及市场情绪变化。资产配置上：股指短期震荡偏强，短期谨慎做多；国债短期震荡反弹，谨慎做多；商品板块来看，黑色短期震荡回调，短期谨慎观望；有色短期震荡反弹，短期谨慎做多；能化短期高位回落、波动较大，谨慎观望；贵金属短期震荡反弹，谨慎观望。
股指
A股三大指数震荡整理，半导体芯片及材料、电池、能源金属等板块领涨，电力、文化传媒以及教育等板块承压回落。基本面上，4月经济短期放缓但外需稳健，通胀温和修复支撑企业盈利改善；美伊谈判出现缓和预期，全球风险偏好回升，对国内股指形成提振。短期市场延续震荡偏强格局，后续关注业绩兑现与外围局势变化。操作方面，短期谨慎做多，聚焦高景气成长与业绩确定性板块。
贵金属
贵金属市场周三夜盘震荡反弹，主要因美伊谈判缓和预期升温，美元指数回落，实际利率下行，叠加地缘避险情绪余温。短期贵金属震荡反弹，操作方面，短期谨慎做多，关注美伊谈判进展与美债收益率波动。
黑色金属
国内钢材期现货市场继续延续弱势，市场成交量低位运行。钢厂利润恢复后，电炉钢产量恢复，螺纹周度产量回升至200万吨以上，铁水产量也持续高位。《钢铁行业产能置换办法（2026）》公布，中期供给或进一步受到约束。短期钢材市场以区间震荡思路对待，向下调整空间预计有限。铁矿石期现货价格延续弱势，全球铁矿石发运及到港量明显回升，港口库存继续处于高位。中期来看，矿石供应增加仍是大趋势。当下，钢厂的利润依然是支撑铁矿石价格主要因素。铁合金价格或以区间震荡为主。
新能源
碳酸锂主力2609合约下跌1.3%，下游持续去库，需求构成下方支撑，价格下跌后，连续两日现货市场成交放量。预计碳酸锂高位震荡，关注关键均线附近支撑，耐心等待止跌后逢低布多机会。工业硅主力2609合约上涨0.06%，供需双弱、产能过剩、库存高位累积状态下，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情。多晶硅主力2606合约上涨1.38%，多晶硅社会库存高位平稳，终端需求不足，上下游价格博弈激烈。预计多晶硅价格底部震荡，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。
农产品
美豆作物种植进展顺利、种情良好，国际大豆、菜籽产区天气担忧情绪升温，且对华出口预期稳定，阶段性维持区间震荡行情。豆粕供应逐步转向宽松，基差持续疲软现实难改，连粕除非美豆干旱减产既成事实，不然难有多头行情。菜粕方面，沿海地区油厂陆续复工复产、压榨开机稳步回升，带动菜粕市场货源供应稳步放量，短期内菜粕价格缺乏单边涨跌驱动，大概率同步豆粕行情、维持区间震荡。油脂方面，国际原油期货暴跌，美豆油方面，供应收产能钢线限制，需求增长预期稳定，且当前价格在生物燃料生产中有利可图，多头基础稳固。棕榈油方面，年度内生柴乐观消费预期下供需收紧，继续支撑高位行情，短期印尼计划成立国有机构管理大宗商品出口可能收紧供应的担忧被疲弱的出口数据所抵消，价格阶段性走弱。国内市场，豆油季节性供需宽松压力计价充分且成本支撑逻辑增强；菜油强现实弱预期，短期海关通关延期导致现货持续偏强，基差且稳定，且随着欧洲菜籽产区天气风险增加，部分天气升水也提供稳定支撑。生猪全国生猪出栏均价9.54元/kg，涨0.01，市场继续受政策、情绪炒作，但5月以来需求疲软现实拖累猪价未能持续强。现肥标价差依然偏高，部分二育压栏仍会有效释放，关注后期二育肥出栏节奏。玉米全国玉米价格暂稳定，北港平仓价小幅松动，报2395跌5元/吨。目前全国深加工企业库存及饲料库存仍处于下降的状态，下游深加工企业利润低位，开机也开始季节性下滑；饲料企业买涨不买落的情绪较为明显，且糙米有望近期投放市场，华北小麦也即将上市、开称价格不高，部分饲料企业有替代采购计划。现阶段玉米供需双弱，东北贸易商目前出货意向一般，观望心态也比较高。
