摘要
豆油主力09合约上涨，印尼可能限制棕榈油出口，国际油脂价格走强或传导至CBOT大豆，豆类商品价格上涨。中长期来看，天气扰动、生柴驱动等多重利好驱动持续。短期供应利空释放，中长期利多驱动持续，豆油或震荡上涨，主力09合约考虑多单持有，支撑位8350-8400元/吨，压力位8750-8800元/吨。
菜油主力2609合约上涨，欧盟2026年菜籽因天气导致单产下调，市场担忧情绪升温，菜系价格集体上涨。国内近月菜系供给充裕，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格走强，菜油积极回升。短线菜油或延续高位震荡，可考虑逢低做多，主力合约上方关注10000-10010压力区间，下方关注9400-9410支撑区间。
棕榈油主力2609合约上涨，原油高位震荡，能源价格未有明显回落，生柴推进程度仍值得期待。近月供应依旧充裕，马棕4月库存超预期累库并维持在五年来高位水平，国内港口库存再度累库。市场看空情绪得到一定释放，棕油性价比边际改善，印尼确认成立国有企业管理棕榈油出口销售，短期对马棕形成利多。6月1日马来西亚全国推行B15掺混政策时点在即，天气端厄尔尼诺交易题材同样临近，市场存在再度从“弱现实”转向“强预期”交易的可能。操作上可考虑逢低逐步构建多头仓位，主力2609合约上方关注9860-9870区间压力，下方关注9360-9370区间支撑。
CBOT大豆主力07合约震荡调整，厄尔尼诺发生概率增强，国际市场油脂油料受天气扰动加剧。生物柴油消费预期增强，美豆新季出口有望恢复，库消比下滑，供需收紧，CBOT大豆价格重心或延续上移。我国近期大豆到港量较大，供应端利空释放消化，天气转暖后饲料消费好转，豆粕成交回暖，豆二及豆粕价格有望延续上涨。豆粕09合约考虑企稳做多，支撑位2950-2970元/吨，压力位3100-3150元/吨。豆二07合约下方支撑关注3500-3520，上方压力关注3700-3750元/吨。
菜粕主力2609合约上涨，欧盟2026年菜籽因天气导致单产下调，市场担忧情绪升温，菜系价格集体上涨。国内方面，加菜籽集中到港下，近月菜系供给充裕。近期市场预期向好下，CBOT大豆、豆油积极上涨，成本端加菜籽价格再度走强。下游蛋白需求亦有所改善，豆粕走强对菜粕形成利多带动。菜粕短线或筑底反弹，操作上谨慎偏强看待，RM力合约关注下方支撑位2300-2310，上方压力位参考2430-2440。
玉米期价震荡整理，USDA5月报告大幅上调南美产量预估，市场对于2026/27年度全球以及美国维持减产、去库的预估，美玉米下方支撑仍存，整体依然是维持重心缓慢上移预期。国内玉米市场来看，定向稻谷拍卖兑现不及预期，利空施压有一定减弱，不过小麦丰产预期较强，对玉米的相对压制延续，中期来看，市场流通粮源下降，叠加全球谷物价格存在明显支撑，对国内玉米形成比价提振，继续维持重心缓慢上移预期。操作上建议关注逢低做多机会。玉米2607合约支撑区间参考2320-2330，压力区间参考2480-2500；玉米淀粉07合约支撑区间参考2650-2660，压力区间参考2850-2860。期权操作建议考虑卖出虚值看跌期权。
豆一主力07合约下跌，近期豆一调整主要在于进口大豆到港量增加叠加市场担忧国产豆抛储，贸易商挺价心态松动，国产豆价短期偏弱运行。由于地租、化肥等种植成本上涨，中长期国产豆价仍有望上涨。挺价心态减弱，短期豆一多空驱动较弱。豆一07、09合约暂时离场观望。豆一07合约短期关注4880-4900元/吨区间压力位，支撑位关注4560-4600元/吨。
生猪期价延续震荡反弹，现货价格整天持稳。近月07合约由于升水压力近期出现反复震荡。4月底开始资金向农产品板块转移，饲料养殖产业链出现反弹。生猪指数持仓量一度超过52万手，交投热度较高。本周出栏量环比出现明显回落，现货压力得到缓解，生猪现货价格触底后，下游开始阶段性补库，但体重高位，现货反弹后仍有间断性压力。全国均价9.64元/公斤，环比昨日跌0.01元/公斤左右。仔猪价格反弹至240元/头左右，但自繁自养出栏当前亏损仍然在360元/头左右。交易上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者空近多远为主，2607合约参考支撑位10500-10800，参考压力位11000-11400区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点附近轻仓逢低买入附近2609合约，周期见底反转可能不会一蹴而就，建议逢低买入为主，避免追涨。期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。
鸡蛋期价再度大幅冲高拉涨，06合约临近交割期现价差开始收敛回归，端午节前存在旺季备货预期，蛋价预计易涨难跌。今日现货全国均价4.35元/斤，环比涨0.15元/斤。5月份鸡蛋期现价格形成共振，全国现货价格再度大面积上涨令产能下降预期得到逐步验证，本周全国均价4.35元/斤左右，环比上周涨0.10元/斤。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比反弹至2.95-3.15元/斤，养殖利润季节性逐步转正，由于四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时2月-4月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解，4-5月份可淘老鸡上升，供需压力有继续改善可能。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者持有正套，激进投资者3700点以下短线做多07合约。2607合约参考支撑位3500-3600点，参考压力位3900-4000点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。
第一部分板块策略推荐
一、行情研判
二、商品套利
三、基差与期现策略
第二部分重点数据跟踪表
一、油脂油料
（一）日度数据
（二）周度数据
二、饲料
（一）日度数据
（二）周度数据
三、养殖
第三部分基本面跟踪图
一、养殖端（生猪、鸡蛋）
二、油脂油料
（一）大豆
（一）棕榈油
（二）豆油
三、饲料端
（一）玉米
（二）玉米淀粉
（三）菜系
（四）豆粕
第四部分饲料养殖油脂期权情况
第五部分饲料养殖油脂仓单情况
重要事项
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