宏观金融
- 海外: 美伊谈判进展甚微，美元指数和美债收益率走高，全球风险偏好降温。
- 国内: 4月经济数据低于预期，外需强劲，经济短期放缓，通胀回升，企业业绩改善。
- 市场: 中东地缘局势和企业业绩兑现是市场焦点，美伊谈判紧张或对国内市场造成负面影响，股指短期震荡。
- 资产: 股指短期震荡，谨慎做多；国债短期震荡反弹，谨慎做多；黑色金属短期震荡回调，谨慎观望；有色金属短期震荡回调，谨慎做多；能源化工短期高位偏强震荡，谨慎做多；贵金属短期震荡回调，谨慎观望。
股指
- 市场表现: 云办公、电力、AI半导体等板块带动股市上涨。
- 基本面: 经济短期放缓，通胀回升，企业业绩改善。
- 市场逻辑: 中东地缘局势和企业业绩兑现是市场焦点。
- 操作: 短期谨慎做多。
贵金属
- 市场表现: 沪金主力合约下跌1.11%，沪银主力合约下跌3.44%。
- 原因: 美伊谈判进展甚微，油价上涨，美元指数和美债收益率走高。
- 操作: 短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材: 期现货市场延续弱势，需求未进一步恶化，供应方面钢厂利润恢复后产量回升，《钢铁行业产能置换办法（2026）》公布，中期供给或受约束。
- 铁矿石: 价格小幅回落，铁水日产量小幅回升，盈利钢厂占比回升，供应方面发运及到港量明显回升，港口库存高位，中期供应增加趋势不变。
- 硅锰/硅铁: 现货价格持平，盘面价格偏弱，合金基本面变化不大，锰矿市场震荡运行，主产区生产节奏稳定，厂家出货较好，利润表现一般，短期价格或以区间震荡为主。
新能源
- 碳酸锂: 主力合约下跌3.71%，SMM报价电池级碳酸锂下跌5000元，下游持续去库，需求构成下方支撑，价格下跌后现货市场成交放量，预计高位震荡，关注20日线附近支撑。
- 工业硅: 主力合约下跌0.18%，华东通氧553#报价下降50元，北方开工持续低迷，西南复产推迟，供需双弱，产能过剩，库存高位累积，跟随焦煤节奏呈区间行情。
- 多晶硅: 主力合约下跌1.49%，钢联最新N型复投料报价持平，多晶硅社会库存高位平稳，终端需求不足，上下游价格博弈激烈，预计价格底部震荡，谨慎观望。
能源化工
- 原油: 市场权衡特朗普对伊朗的威胁，油价小幅回落，但将继续计价更长期封航和低库存，重心总体上行。
- 沥青: 油价高位波动，沥青维持缓慢跟涨，生产水平维持较低量，原料价格高位，炼厂开工恢复概率不高，短期累库压力有限，刚性需求提升有限，新合同价较高，天气逐渐回暖，需求逐步上行，或对市场底部形成支撑。
- PX: 原油价格走强带动PX价格回升，芳烃料相对强势，亚洲PX开工大幅回落，国内PX开工延续低位，价格延续高位震荡。
- PTA: 油价高位，PTA改造检修计划量增加，下游聚酯开工再度下行，长丝开工未见明显反弹，短纤减产深化，终端开工维持低位，原料和成品库存双低，负反馈下下游库存偏高，加工费从高位回落，维持支撑测试的震荡水平。
- 乙二醇: 到港因海外装置问题持续延续低位，显性库存继续去化，但工厂库存再度增加，供应仍在高位，终端负反馈情况导致去库量与预期差距较大，近期回落后维持支撑测试震荡水平。
- 短纤: 受原料价格压制，短纤继续深化减产，终端开工止跌未见明显反弹，原料采购意愿有限回升，库存累积速率有所增加，维持偏强震荡状态。
农产品
- 美豆: 作物种植进展顺利，种情良好，对华出口增量预期提振市场，阶段性维持区间震荡，但厄尔尼诺气象条件形成，国际大豆、菜籽产区天气担忧情绪升温。
- 豆粕: 供应逐步转向宽松，供应冲击压力集中在5-7月释放，基差持续疲软，弱基差+逐步累库状况下，连粕除非美豆干旱减产既成事实，不然难有多头行情。
- 菜粕: 沿海地区油厂陆续复工复产，压榨开机稳步回升，带动菜粕市场货源供应稳步放量，短期内价格缺乏单边涨跌驱动，大概率同步豆粕行情。
- 油脂: 豆油期货追随国际原油期货跌势，棕榈油年度内生柴乐观消费预期下供需收紧，继续支撑高位行情，马来西亚棕榈油产量阶段性减产，出口持续走弱。
- 生猪: 全国生猪出栏均价持平，市场受政策、情绪炒作，存在阶段性的养殖节奏调整和二育支撑，但5月以来需求疲软拖累猪价，现肥标价差依然偏高，部分二育压栏仍会有效释放。
- 玉米: 全国玉米价格稳定，深加工企业库存及饲料库存下降，下游深加工企业利润低位，开机开始季节性下滑，饲料企业买涨不买落，糙米有望近期投放市场，华北小麦即将上市，部分饲料企业有替代采购计划。
