- 01油品
- 原油：油价下跌调整，但中东局势未降温，美国对俄罗斯海运石油制裁豁免延长30天，引发供应担忧。霍尔木兹海峡通航量低迷，地缘溢价支撑油价。美联储降息可能性渺茫，市场情绪下行。特朗普暂停对伊朗袭击计划，但和平进程不确定，需警惕冲突风险。
- 风险提示：霍尔木兹海峡通航情况、美伊局势、中东冲突。
- 燃料油：高硫到港量偏低，FU裂解创新高。中东供应缺口，5月出港预期低于100万吨，埃及到港量创历史新高。低硫方面，新加坡调油料到港偏低，夏季汽油旺季来临，炼厂倾向使用低硫重质原油炼制汽油。中国低硫供应充裕，警惕LU估值下跌风险。
- 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。
- LPG：美伊局势支撑国际LPG价格，市场需求涌现，丙烷价格小幅走强。国内民用气库存偏紧，但下游抵触心态导致局部价格松动。短期内国际价格将偏强震荡，国内民用气价格可能分化。
- 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。
- 02芳烃-聚酯
- PTA：关注地缘和调油的驱动与下游聚酯高库存的压力。TA2609收跌，现货基差偏弱，聚酯负荷下降，江浙涤丝产销偏弱。
- 03煤化工
- 甲醇：地缘情绪扰动，MA2609微涨。港口去库格局支撑基差，但斯尔邦检修利空。内地市场小幅抬涨，但需关注下游负反馈影响。
- 04盐化工
- 纯碱：厂家检修增多，但供需压力仍大。纯碱现货稳中偏弱，下游玻璃基本面较弱，光伏玻璃持续减产。中长期纯碱仍偏下行。
- 玻璃：弱需求下估值承压。玻璃供应低位但库存高位，近期点火产线增多，供应回升将加库存压力。刚需端弱于往年，下游备货谨慎。
- 烧碱：厂家检修增多，液氯降价。现货维持弱稳，供应检修逐步兑现，液氯价格持续回落。中长期外需存在支撑，内需乏力。
- 05有色金属
- 黄金：美元走强压制避险需求，黄金维持震荡调整。美联储加息预期推动美元走强，黄金或将处于震荡寻底过程。
- 白银：震荡整理。印度上调金银进口关税，美元指数上涨导致白银下跌，美联储货币政策收缩预期对银价形成压力。
- 铜：震荡整理。供应端扰动支撑铜价，包括铜矿复产延迟、秘鲁限电等。但美元指数走强对铜形成压力，下游采购热情减弱。
- 铝：外盘支撑仍在，沪铝偏强震荡。美元指数偏强，有色板块承压，但LME库存持续去库，现货升水高位。国内电解铝运行产能小幅增长，需求受税务整顿影响。
- 风险提示：地缘局势，海外供给扰动持续性，库存去化节奏。
