棉花周报（5.11-5.15）

本周棉花震荡回落，主力09合约在17000附近承压明显，前期多单有所减仓。市场关注点包括：

1. 基本面数据：

   • 预计2026年全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%。
   • ICAC5月报告显示全球消费2520万吨，产量2590万吨。
   • USDA5月报预测2025/26年度产量2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。
   • 海关数据显示4月纺织品服装出口240.6亿美元，同比下降0.5%。
   • 农业农村部5月数据：27/28年度产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。

2. 利多因素：

   • 代替品化纤价格走高。
   • 化肥价格上涨，种植成本增加。
   • 对美出口关税降低。
   • 中美关系缓和。
   • 美国主产区干旱。

3. 利空因素：

   • 地区冲突导致贸易不稳定。
   • 国内进入消费淡季。

4. 市场走势：

   • 美棉震荡回调，国内主力09合约关注16000附近支撑。
   • 现货市场及全球供需平衡表（ICAC）为重要参考依据。

市场整体处于利多兑现后的回调阶段，需关注消费淡季及外部冲突对价格的影响。