铝产业周报

铝

• 核心观点：海外供应端维持偏紧格局，LME铝库存创低点，国内北方电解铝复产平稳；需求端铝棒铝板开工稳中有升，铝锭库存小幅去库但处高位。盘面外强内弱，国内短期震荡。
• 关键数据：LME铝库存创低点，国内铝锭社会库存仍处历史同期高位。
• 利多因素：1. 海外供应扰动加剧（中东减产+LME低库存）；2. 下游加工行业开工稳中有升，铝锭库存小幅去库。
• 利空因素：1. 国内电解铝产能逼近天花板，高利润下维持满产；2. 国内铝锭社会库存高位。
• 研究结论：短期国内铝市震荡，宏观风险和供应扰动加剧，但国内供应弹性大，库存压力限制上涨空间。

氧化铝

• 核心观点：供应端部分企业复产及新产能释放，氧化铝开工率提升；需求端电解铝需求高位但补库意愿弱。库存方面社会和港口库存均增加。现货价格短期震荡。
• 关键数据：广西4月检修企业恢复产能，新投氧化铝厂5月8日出产品，社会及港口库存均增加。
• 利多因素：1. 成本支撑逻辑存在；2. 下游电解铝需求维持高位。
• 利空因素：1. 供应中长期过剩；2. 下游电解铝增量受限，氧化铝需求增量不足。
• 研究结论：现货价格上涨缺乏动力，盘面价格短期震荡。