铝
核心观点:
供应端维持稳定,需求端铝棒、铝板理论产量减少,现货铝价重心下移,行业利润收窄,社会库存累积。海外宏观局势及宏观因素导致短期波动,盘面高位震荡。
利多因素:
- 国内电解铝产能政策限制明确,全球供应弹性不足;
- 全产业链库存偏低。
利空因素:
- 电解铝企业投产,理论开工产能小幅增加;
- 下游减产,春节前采购意愿低迷。
氧化铝
核心观点:
供应端部分企业检修结束恢复生产,同时有企业推进压产,整体供应过剩,基本面利空仍存。需求端电解铝开工产能短期平稳,氧化铝需求高位运行。现货价格平稳,厂库增加。短期供给扰动可能逐步显现价格底部。
利多因素:
- 部分企业推进压减,短期供给扰动;
- 下游需求维持高位。
利空因素:
- 综合供给减量有限,供应过剩;
- 下游电解铝增速放缓,抑制氧化铝需求。
成本利润:
(原文未提供具体数据,此处略)
供需关系图示:
上游供给、下游需求数据来源:Wind。
(原文未提供具体图示,此处略)