港股策略周报

——（2026.5.4-2026.5.8） 上周（2026.5.4-2026.5.8），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨2.39%，恒生国企指数上涨2.39%，恒生科技指数上涨4.75%，恒生港股通指数上涨2.70%。恒生大型股指数上涨2.60%，恒生中型股指数上涨3.89%，恒生小型股指数上涨3.35%。 根据中国新闻网，美国劳工部8日发布数据，美国4月非农就业人数新增11.5万人，失业率4.3%，环比持平。这一数据大幅高于市场的普遍预期，也是非农就业数据近一年来首次出现连续增长。美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。根据我国国家统计局，4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，我国CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。建议关注港股顺周期板块和AI制造板块。 重要新闻回顾 国家统计局：2026年4月份CPI温和回升PPI涨幅扩大（央视网，2026年5月11日） 4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。受国际大宗商品价格快速上涨，国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。 《港股策略周报》——2026年01月08日 重要市场数据 《港股策略周报》——2025年12月18日 截至5月8日，恒生指数当前PE（TTM）为12.31倍，约处于2007年1月1日以来的74%分位数附近。恒生指数当前PB为1.25，约处于2007年1月1日以来的52%分位数附近。 《港股策略周报》——2025年12月11日 上周南向资金净流出1.93亿港元，比上上周增加净流出188.64亿港元。上周南向资金净买入前四名的标的是快手-W16.55亿港元、中芯国际11.54亿港元、剑桥科技2.14亿港元和滴普科技0.61亿港元。 南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股50.27亿港元、盈富基金27.74亿港元、小米集团-W17.07亿港元、恒生中国企业7.41亿港元和华虹半导体7.32亿港元。 风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 1、重要新闻回顾 国家统计局：2026年4月份CPI温和回升PPI涨幅扩大（央视网，2026年5月11日） 4月份，受国际原油价格变动和假期出行需求增加影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，保持温和回升。受国际大宗商品价格快速上涨，国内部分行业需求增加、市场竞争秩序不断优化等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅比上月均有所扩大。 从环比看，全国CPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.3%，高于季节性水平0.4个百分点，主要受能源和出行服务价格上涨影响。受国际原油价格波动影响，国内能源价格上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比上涨约0.39个百分点。 2、重要市场数据 上周（2026.5.4-2026.5.8），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨2.39%，恒生国企指数上涨2.39%，恒生科技指数上涨4.75%，恒生港股通指数上涨2.70%。恒生大型股指数上涨2.60%，恒生中型股指数上涨3.89%，恒生小型股指数上涨3.35%。 恒生行业分类指数中涨幅居前的是恒生综合业9.50%，跌幅居前的是恒生能源业-8.79%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 截至5月8日，恒生指数当前PE（TTM）为12.31倍，约处于2007年1月1日以来的74%分位数附近。 截至5月8日，恒生指数当前PB为1.25，约处于2007年1月1日以来的52%分位数附近。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 5月8日，恒生沪深港通AH溢价指数为119.06，处于2007年1月1日以来的29%分位数附近。 上周南向资金净流出1.93亿港元，比上上周增加净流出188.64亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 上周南向资金净买入前四名的标的是快手-W16.55亿港元、中芯国际11.54亿港元、剑桥科技2.14亿港元和滴普科技0.61亿港元。 上周南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股50.27亿港元、盈富基金27.74亿港元、小米集团-W17.07亿港元、恒生中 国企业7.41亿港元和华虹半导体7.32亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 5月8日HIBOR利率隔夜为2.7384%，比4月30日有所下降。5月8日HIBOR利率1周为2.6147%，比4月30日有所上升。5月8日美元兑人民币汇率为6.8502，比4月30日有所下降，人民币小幅升值。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 3、风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。