国防军工行业周报：海外燃机巨头保持高景气度

本周行情回顾

• 上证指数下跌2.12%，创业板指上涨0.09点，申万国防军工指数下跌6.16%，位列申万31个一级行业中的第29名。
• 板块涨跌幅前十个股情况未详细列出。

行业周度要闻

• 军工装备：各国加大采购和研发，重点方向为无人/反无人装备、远程打击装备（如高超声速导弹）。
• 商业航天：国内多次发射成功，海外产业持续推进。
• 燃气轮机：
  • 西门子能源：燃机业务单季度收入、新增订单、积压订单再创新高，积压订单高达660亿欧元，FY26Q2燃机收入34.78亿欧元，新增订单88.69亿欧元。
  • 三菱重工：FY25Q4 GTCC业务单季度收入3294亿日元创新高，单季度订单6883亿日元（仅次于FY25Q2）。
• 造船：中国新造船价格指数较上月+0.54%，VLCC和好望角型散货船价格持平。
• 核聚变：
  • 生态环境部公示聚变重大配套项目环评文件，项目位于合肥。
  • 我国首台准环对称仿星器研发取得重大突破，预计2027年3月投入使用。

投资建议

• 重点关注的板块：燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶。
• 积极关注传统军工板块（包括军贸）的收益机会。
• 具体个股建议：
  • 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份等。
  • 商业航天：斯瑞新材、国博电子等。
  • 民航航材：润贝航科。
  • 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
  • 无人装备：中无人机、航天彩虹等。
  • 船舶：松发股份、中国船舶等。
  • 传统军工：中航沈飞、中航西飞等。

风险提示

• 军品订单下达不及预期、行业发展进度不及预期、燃机/船舶下游需求不及预期。